行业简介
上市券商公布6月经营业绩,大部分公司单月营收、净利都出现环比和同比大幅增长。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】整体年内累计经营成果延续改善,实现营收和净利的相对稳健同比增长。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
2020年6月,沪深股票市场日均成交金额为7,228.01亿元,同比上升57.68%、环比上升16.20%。2020上半年,两市总成交金额同比增长28.14%,规模提升明显。截至2020年6月30日,沪深两市融资融券余额达11,637.68亿元,同比增长27.77%,环比增长7.95%,较2019年末增长14.17%,连续7个月保持在万亿规模以上。
2020年前6月,累计IPO金额为1,392.74亿元,同比增加130.86%;累计增发募集资金金额为3,568.86亿元,同比增加19.28%;累计可转债募集资金金额为948.66亿元,同比减少38.39%。
短期观点
目前板块估值水平约2倍PB,短期内有较大幅度提升,仍处于历史正常中枢水平;结合当前政策环境、业务发展预期、市场环境等因素,板块仍具弹性和成长空间。
长期观点
证券行业对政策和市场整体环境较为敏感。经历了前期去杠杆和金融统一监管的整治,自2018年10月起,针对证券行业的政策逐步回暖并日益激发行业活力,资本市场在服务实体经济和对外开放中的地位得到强化;证券公司也将在直接融资、要素配置、价格发现、交易流通等方面发挥专业化、市场化的中介和服务作用。
投资建议
随着资本市场优化、流动性宽松传导、市场的活跃和指数修复,以及行业改善对业绩的支撑,证券板块具备投资机会。维持行业“推荐”评级。受益标的:中信证券(600030.SH)、华泰证券(601688.SH)、中信建投(601066.SH)、海通证券(600837.SH)、招商证券(600999.SH)。
风险提示:外部金融环境、国际关系等发生重大变化带来系统性风险传导。宏观及行业政策带来的影响及不确定性。受经济、公司决策,以及资本市场波动等影响带来的经营成果不达预期风险。