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电气设备行业研究报告:东吴证券-电气设备行业点评:6月销量点评,环比明显恢复,Q3拐点将临-200711

行业名称: 电气设备行业 股票代码: 分享时间:2020-07-12 14:41:52
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 曾朵红,阮巧燕
研报出处: 东吴证券 研报页数: 9 页 推荐评级:
研报大小: 1,378 KB 分享者: zhz****01 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  投资要点
  中汽协数据,6月电动车销量破10万辆,环比明显恢复,上半年累计39万辆,符合预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】根据中汽协数据,6月新能源汽车产量为10.2万辆,同比减少25%,环比增加21%;销量为10.4万辆,同比下降33.1%,环比上升26.8%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)6月新能源乘用车销量为9.2万辆,同比下滑34.3%,环比上升24.3%;产量为9万辆,同比减少26.9%。6月新能源商用车销量约为1.2万辆,同比下降22.3%,环比增长52.4%;产量为1.2万辆,同比下降7.1%。2020年1-6月电动车累计生产39.7万辆,同比下降36.5%;销售39.3万辆,同比下降37.4%,其中乘用车累计销量35.2万辆,同比减少38.5%,商用车4万辆,同比减少25.2%。
  根据乘联会数据,6月新能源乘用车销量8.70万辆,同比减少35%,环比增长20%。纯电动车销量6.93万辆,占比80%,其中A00级销量为1.63万辆,同比减少41%,占比23%;A0级销量0.84万辆,同比减少57%,占比12%;A级销量2.49万辆,同比减少61%,占比36%,占比相对上月小幅下降。插电式销量1.77万辆,同比减少14%,环比增加21%,占比20%。
  根据合格证数据,2020年4月电动车产量9.1万辆,同比减少29%,环比增长21%。乘用车产量7.8万辆,同比减少30%,环比增长15%;客车产量4595辆,同比减少35%,环比增长79%;专用车产量8040辆,同比减少13%,环比增加80%。2020年1-6月累计产量35.2万辆,同比下降42%,客车累计产量14807辆,同比下降52%,专用车累计产量22.8万辆,同比下降8%。
  投资建议
  6月电动车生产10.2万辆,同环比-25%/+21%,环比恢复。国内明确补贴延迟两年,6月排产开始改善,7月有望迎来拐点;海外复工复产提速,4月销量低点已过,5、6月销量恢复好于预期,欧洲主流国家销量8.12万,同比+93%,欧洲电动车补贴政策持续超预期,6-7月有望恢复高增长状态;Tesla Model 3国产和Model Y推进超预期,大众等传统车企提速奋力直追,近年海外车企有近50款全新电动平台车型上市,新车型带来的超级产品周期值得期待。重点推荐布局中游龙头(宁德时代、璞泰来、科达利、新宙邦、恩捷股份,关注亿纬锂能、比亚迪、天赐材料、天奈科技、嘉元科技、当升科技、星源材质、杉杉股份等);核心零部件(宏发股份、汇川技术、关注三花智控);重点推荐底部的优质上游资源(华友钴业、天齐锂业、关注赣锋锂业)。
  风险提示
  电动车销量不达预期,政策力度不达预期,降价幅度超预期

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