◆市场概况
　　上证综指周上涨5.81%，深成指上涨5.25%，创业板指上涨3.36%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】从行业角度来看证券、保险煤炭、园区开发等涨幅居前。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　◆重点追踪行业：生猪价格快速上涨
　　禽：7月11日烟台地区鸡苗报价2.3～2.9元/羽（周上涨0.5～0.8元/羽），单羽盈利-0.5～0.1元。毛鸡收购报价3.9～4.0元/斤（周上涨0.1元/羽）。苗价本周快速上涨，优质鸡苗报价已经重回成本线，小厂苗仍有一定幅度亏损。苗种企业度过最坏时候，三季度苗种价格预计在2～4元/羽。毛鸡出栏相对紧张，屠宰场为保开工率有一定的提价意愿叠加终端走货也比较顺畅。我们维持三季度毛鸡价格的判断：3.5～4元/斤。
　　禽产业公司今年业绩压力较大，整体看，产业链企业将好于苗种企业。全年业绩相比去年会出现一定程度的下滑。从周期投资角度而言，对于景气向下的行业会有所担心，这也是压制板块估值的核心原因。
　　猪：7月9日，根据博亚和讯数据监测：全国外三元生猪均价38.07元/公斤（周上涨2.07元/公斤）。当前头猪利润2400～2700元。短期进口受限，养殖户惜售情绪较重，提振市场信心。南方近期受暴雨影响，生猪出栏推迟，导致供应更加紧张。后续暴雨缓解，出栏进度或有所改善。
　　过高猪价对消费不利，当前市场供求趋于平衡。预计后续猪价高位震荡，继续大涨概率不高。随出栏继续修复及进口重启，猪价将再次承压。
　　我们上调今年猪价整体均价28～30元/公斤，前高后低，对应头猪利润将在1500～1800元。主要基于两方面考虑：1）上市公司上半年出栏数据低于我们预期，由此推测行业产能恢复低于之前判断；2）海外疫情影响国内进口。2020年价格将随着产能修复，价格中枢将有所下降。板块的投资逻辑从价格驱动转向业绩驱动。看好能够兑现出栏量的公司。
　　疫苗：兽用疫苗行业触底回升趋势明确。一方面，生猪存栏不断回升，猪苗需求触底向上，同时规模化养殖推动行业集中度、渗透率提升；另一方面禽用疫苗则延续量价齐升格局。非洲猪瘟疫苗预计最快有望于2020年底上市，将给行业带来新增长潜力，同时对行业竞争格局产生重大影响。
　　糖：7月10日广西南宁白砂糖现货价格5390元/吨。国内现货压力一直较大，在糖价下降预期中，中间商采购并不积极。国内供求较为宽松。近期受油价提振国际糖价较为强势。但巴西疫情严重，经济较差，巴西制糖的动力更强。我们认为短期糖价上行空间有限。油价和疫情成为短期最大变量，糖底部周期或被拉长。
　　建议关注中粮糖业：虽当前糖价在底部，但在贸易关税降低后，进口价差进一步扩大，中粮仍是最大受益者。从价格表现来看，2月下旬以来内外糖差价已在扩大，故我们预计中粮糖业2季度业绩将有不错表现。
　　◆风险分析：新股持续发行带来次新股估值中枢下移风险、监管风险。