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石油化工行业研究报告:光大证券-石油化工行业原油周报第156期:需求前景持续承压,重点关注库存高企及疫情压力-200712

行业名称: 石油化工行业 股票代码: 分享时间:2020-07-12 18:41:12
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 赵乃迪,裘孝锋
研报出处: 光大证券 研报页数: 12 页 推荐评级: 增持
研报大小: 1,563 KB 分享者: 钓****岛 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  供给改善但整体颓势难改,原油市场行情相对稳定
  本周受OPEC 6月份原油日产量创30年来最低、市场经济数据改善等因素影响,原油市场维持相对稳定,布伦特和WTI原油期货价格分别收于43.24美元/桶和40.55美元/桶。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】美元指数交投于96.66附近。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
  美国石油钻井机数量持续下降,库存增加565.4万桶
  本周,美国石油活跃钻井数减少4座至181座,油气钻机总数减少5座至258座。美国原油库存量5.392亿桶,比前一周增加565.4万桶;美国汽油库存总量2.517亿桶,比前一周减少483.9万桶;馏分油库存量为1.773亿桶,比前一周增加313.5万桶。
  5月OPEC产量下降,较上月减少630万桶/日至2420万桶/日
  5月OPEC产量下降,沙特产量为848.2万桶/日,较上月减少316.0万桶/日;伊朗产量为197.8万桶/日,较上月增加0.5万桶/日;委内瑞拉产量为57.0万桶/日,较上月减少5.4万桶/日;利比亚产量为8.2万桶/日,与上月保持不变。
  本周,石脑油、丙烯、丁二烯价格上升,乙烯价格下降。石脑油裂解价差、MTO价差下降,PDH价差上升。
  供给、需求端基本面改善,高库存和疫情现状仍需持续关注本周受OPEC 6月份原油日产量创30年来最低、市场经济数据改善、美国原油库存意外增长等因素影响,国际油价变化不大,整体小幅上涨。从供应端来看,OPEC+减产继续稳步推进,EIA数据显示欧佩克6月份日产量为2231万桶,创30年来最低总产量,且美国钻井数量持续降至历史新低,同时EIA预计今年美国原油日产量平均为1163万桶,比上期报告上调0.6%,2021年为1101万桶,上调1.6%。需求端方面,欧美部分国家及中国经济数据有所回暖,美国原油进口量骤增,汽油库存大幅下降,燃料需求持续复苏,EIA预计美国液体燃料消耗量已经出现最大幅度下降,2020年下半年和2021年将普遍上升,2021年美国液体燃料日均消耗量将达到1990万桶;但美国疫情新增病例持续增加,给需求前景带来压力。库存方面,美国原油库存意外增长,库欣地区原油库存9周以来首次增加,EIA预计下半年全球液态燃料库存将以每日330万桶的速度下降,2021年将再下降110万桶,库存高位仍需改善。此外本周沙特阿拉伯上调出口原油官方销售价,阿布扎比国家石油公司计划在8月份增加石油出口,减产及海外疫情不确定性依然可能抑制反弹力度,市场走向仍需继续关注。
  投资建议:我们建议石化如下配置:第一、首选轻烃裂解相关的卫星石化和东华能源;第二、国有和民营炼化企业;第三、煤制烯烃中的优秀企业宝丰能源;第四、受冲击最小的海洋油服里的中海油服和海油工程。化工建议重点配置三大白马万华、华鲁和扬农。其他主线就是生活必需的维生素添加剂企业如浙江医药、新和成和安迪苏等,以及杀虫剂的扬农、长青、利民和海利尔等。
  风险提示:地缘政治风险,中美关系紧张,美国产量增速过快。
  
  

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