国信医药观点
　　疫情受益板块中报业绩超预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上周有多家公司发布中期业绩预告，疫情相关标的如英科医疗、万孚生物、鱼跃医疗、阳普医疗等公司的业绩较去年同期有大幅增长。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）疫情大幅拉升了防疫物品及药物、检测试剂等的需求，对相关标的的中期、全年业绩有很大程度的提升。随着海外疫情的蔓延，检测试剂的需求将持续，利好国内IVD板块的相关标的。建议关注：华大基因（从发货量和订单来看业绩弹性巨大，海外获证最多，火眼实验室在全球多国提供一体化解决方案），迈克生物（核酸检测国内、欧美三证齐全，出口潜力巨大，集采多省中标）。
　　药械均迎来集采，关注具备创新属性的龙头公司。近期国家医保局发布冠脉支架集采方案征求意见稿，方案虽较此前市场预期有所缓和，但高值耗材集采为大势所趋，自用量较大品种开始，各类耗材产品均可能陆续受到影响。高值耗材的生产、流通、销售、使用的行业格局均面临巨大变化。参考国家仿制药集采推进节奏，高值耗材集采预计未来也将逐步趋于常态化。参考此前区域性高值耗材集采的降幅水平，主要影响渠道环节利润，对生产企业出厂价影响有限，对于本次国家集采的降价幅度不宜过度悲观。集采政策落地后，具有创新属性的品种的价值有望得到进一步凸显，建议关注创新能力较强，在研产品管线丰富的龙头企业。建议关注：乐普医疗、凯利泰。已有多省市下发第三批全国药品集采的报量通知，根据过往报量到最终谈判议价的节奏，预计第三批全国集采的最终中标结果将在2个月内出炉。“4+7”以来集采常态化趋势明显，药企及资本市场对于政策导向已经有充分预期，本轮集采预计对二级市场的影响有限。但仿制药板块的估值逻辑已经发生根本性转变，叠加DRGs等支付改革因素，未来医药行业受政策影响板块可能进一步扩大，建议关注具有创新属性及受政策影响较小的医药企业。建议关注：恒瑞医药、复星医药、中国生物制药、丽珠集团。
　　本周行情回顾
　　本周全部A股上涨8.77%（总市值加权平均），沪深300上涨7.55%，中小板指上涨10.40%，创业板指上涨12.83%，生物医药板块整体上涨9.07%，跑赢大盘。分子版块来看，化学制药上涨8.04%，生物制品上涨13.19%，医疗器械上涨12.20%，医药商业上涨2.62%，医疗服务上涨5.89%，中药板块上涨5.03%。个股方面，涨幅居前的是正川股份（61.08%）、振德医疗（61.06%）、东方生物（53.15%）、戴维医疗（51.68%）、理邦仪器（44.93%），跌幅居前的是ST济堂（-16.87%）、ST恒康（-5.75%）、一心堂（-5.52%）、九州通（-4.32%）、ST康美（-3.85%）。
　　本周恒生指数上涨1.40%，港股医疗保健板块上涨4.73%（总市值加权平均），跑赢大盘。分子版块来看，药品板块上涨0.54%，生物技术板块上涨4.35%，医疗保健设备上涨5.30%，医疗及医学美容服务上涨26.87%。个股方面，涨幅居前的是恒大健康（70.57%）、永胜医疗（50.48%）、昊海生物科技（50.07%）、李氏大药厂（42.72%）、复旦张江（37.37%），跌幅居前的是超人智能（-11.59%）、亚盛医药-B（-11.19%）、格林国际控股（-11.18%）、锦欣生殖（-11.04%）、德斯控股（-10.78%）。
　　板块估值情况
　　医药生物市盈率（TTM，整体法，剔除负值）56.5x，全部A股市盈率18.7x，分子板块来看，化学制药51.8x，生物制品75.9x，医疗器械84.4x，医药商业23.9x，医疗服务125.1x，中药31.4x。
　　港股医疗保健市盈率（TTM，整体法，剔除负值）35.0x，全部港股为14.3x，细分子板块来看，药品板块23.6x，生物技术板块129.6x，医疗保健设备81.5x，医疗及医学美容服务31.7。
　　风险提示
　　第二波疫情的风险、医保控费超预期的风险、药品及高值耗材集采超预期的风险