分品种来看：人血白蛋白：2020H1人白批签发量超3000万瓶，同比增长35%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中Q1增长83%，主要受去年上海新兴事件影响，导致同期低基数。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）2020H1进口2029万瓶(+58%)，占整体66%；国产1051万瓶(+6%)，占整体34%。免疫球蛋白：2020H1静丙批签发量为705万瓶，同比增长50%。其他品种如狂免566万瓶(+21%)、破免293万瓶(+12%)；免疫球蛋白174万瓶(+258%)、乙免116万瓶(+7%)。凝血因子类：PCC 81万瓶(+111%)、凝血因子VIII 101万瓶(+43%)。纤原62万瓶(+38%)。
　　分公司来看：华兰生物：2020H1人白120万瓶(+9%)，破免、PCC同比增长超100%。双林生物：2020H1人白43万瓶(+9%)，静丙38万瓶(+233%)。卫光生物：2020H1人白54万瓶(+13%)，静丙35万瓶(+45%)，狂免110万瓶(+137%)。天坛生物：2020H1人白236万瓶(+7%)；静丙、狂免、乙免等同比增长超30%。博雅生物：2020H1人白58万瓶(+75%)，静丙41万瓶(+62%)。
　　投资建议：2020H1多数品种实现批签发量快速增长。新兴事件过后，监管趋严，同时今年疫情导致上半年采浆减少，下半年供给有望趋紧，中长期来看，集中度有望提升，整体未来发展值得看好。重点推荐华兰生物、双林生物、卫光生物、天坛生物等，建议关注博雅生物。
　　风险提示：政策变化风险；企业产品质量风险；新品种研发不及预期。