扫一扫,慧博手机终端下载!
位置: 首页 > 行业分析 > 正文

食品饮料行业研究报告:长城证券-食品饮料行业周报2020第33期:国庆旺季白酒走强,关注双节送礼需求-200923

行业名称: 食品饮料行业 股票代码: 分享时间:2020-09-23 10:19:09
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 刘鹏,何长天,黄瑞云
研报出处: 长城证券 研报页数: 14 页 推荐评级: 推荐
研报大小: 1,030 KB 分享者: 小****7 我要报错
如需数据加工服务,数据接口服务,请联系客服电话: 400-806-1866
【研究报告内容摘要】

  核心观点
  大力看好五粮液、山西汾酒,两者均在近期推出新产品,有望增厚利润,提升品牌力,加速红利兑现,国庆旺季白酒板块将整体走强,迎来销售旺季。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】催化剂仍是国企改革。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)重点看好国改企业,继续重视国企改革机会。近期观察到很多地方国企在持续推动国企改革,也对国企改革基金加大了投资比例,例如光明乳业。五粮液官宣9月23日将推出高端新品“经典五粮液”,并联合新华社打造“时代影像展”,在双节之际唤起一代人的情怀,进一步催化旺季消费增长。青花汾30复兴版的推出,精准把握白酒消费升级趋势,加速实现汾酒品牌高端化。【五粮液】由于团购发力,全国化进程明显,且动销逐渐升温,我们预测2020-2022年收入为577、658、757亿元,2020-2022年净利润为214、290、348亿元,对应2020-2022年EPS为5.51、7.46、8.96元/股。【山西汾酒】预计公司20、21、22年分别收入为143、185、250亿,增速分别为20%、30%、35%,预计20-22年净利润分别为24.6、34.7、49.7亿,同比26.9%、40.9%、43.3%,对应的EPS为2.82、3.98、5.70。
  关注双节送礼需求,伊利光明养元均收益。疫情催生居民营养健康意识,常温白奶增速超预期,自饮场景下增量势头良好。随着疫情影响的逐渐消除,礼品消费场景回归,正值国庆中秋重磅佳节之际,奶制品增长可期。【伊利股份】二季度以来,疫情影响逐步消除,公司深耕渠道,注重产品力以及品牌建设,具备龙头优势,我们预计20-22年营收分别为988.30、1111.84、1224.13亿元,净利润为72.21、82.37、92.75亿元,EPS分别为1.19/1.35/1.52元。【光明乳业】低温龙头新鲜赛道持续发力,奶酪、冰品实现良好补充,海外业务持续实现高增长,随心订平台迎转型。结合以上,我们预计20-22年公司营业收入分别为241.77、267.29、301.07亿元,净利润分别为5.83、7.12、8.85亿元,EPS分别为0.48、0.58、0.72元。
  调味品估值经过调整后有所回落,可以继续布局,如煌上煌。除此以外一些细分领域也继续看好,如科拓生物、金达威等。【煌上煌】由于近期同店收入增长较快,疫情过后开店加快,看好明后年增速加快等因素,我们预计20-22年公司营业收入分别为24.3、30.4、38.0亿元,净利润分别为2.7、3.6、4.9亿元,EPS分别为0.53、0.71、0.96元。【科拓生物】由于公司三大主营业务,其中复配添加剂在保持现有客户的基础上,将不断扩展新客户;益生菌业务搭载行业趋势,有望延续高增长趋势;动植物微生物将延续高增长,我们预计20-22年公司营业收入分别为3.33、4.30、5.63亿元,净利润分别为0.98、1.34、1.85亿元,EPS分别为1.19、1.63、2.24元。【金达威】是全球维生素A主要供应商之一,辅酶Q10市占率预计60%以上,保健品具备全产业链,战略看好NMN发展,公司未来会继续“生产制造+品牌运营”的双主业模式。预计公司2020-2022年EPS为1.76、2.14、2.60元。
  市场表现及行业数据:9月14日-9月20日,食品饮料指数涨幅为-0.9%,申万一级子行业排名靠后,子行业中啤酒(6.3%)、其他酒类(5.5%)、软饮料(5.4%)表现相对较好。8月食品饮料相关社零数据中,饮料类表现较好,保持较好的增量趋势,8月销售额同比+12.9%,餐饮行业回温,降幅持续收窄,消费复苏趋势明显。餐饮行业收入和限额以上企业餐饮收入8月社零同比分别-7.0%和-3.5%。粮食食品类零售额同比+4.2%,烟酒类零售额同比+3.1%,保持了较好的韧性。我们认为,从整体来看,随着疫情的恢复,以及进入双节旺季备货阶段,改善势头有望延续下去。
  风险提示:宏观经济下行风险、疫情带来的不确定因素、食品安全风险、下游需求不及预期。
  

推荐给朋友:
我要上传
用户已上传 11,410,411 份投研文档
云文档管理
设为首页 加入收藏 联系我们 反馈建议 招贤纳士 合作加盟 免责声明
客服电话:400-806-1866     客服QQ:1223022    客服Email:hbzixun@126.com
Copyright@2002-2024 Microbell.com 备案序号:冀ICP备13013820号-2   冀公网安备:13060202000665
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!

不良信息举报电话:400-806-1866 举报邮箱:hbzixun@126.com