事件：公司公告，公司2020年前三季度实现营业收入59.46亿元，净利润为33.98亿元，同比分别增长92.00%，143.66%；单三季度实现营业收入26.08亿元，净利润为15.89亿元，同比分别增长137.28%，203.47%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】另外公司公告拟发行可转债募资不超过158亿元，扣除发行费用后的募集资金净额将用于补充东方财富证券的营运资金，支持其各项业务发展，增强其抗风险能力。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　受益于市场活跃度上升，公司Q3业绩大幅增长公司单三季度实现营业收入26.08亿元，净利润为15.89亿元，环比分别增长69.22%，70.03%。究其原因，主要有以下：
　　1）市场活跃度大幅提升,行业基本面向好。2020Q3两市总成交量环比增长78.39%；两融余额环比增长26.5%。
　　2）公司两融业务渗透率大幅提升；截至9月底，公司融出资金规模297亿元，较6月底增长101亿元，增幅51.5%，大幅高出行业增幅。
　　3）基金代销依旧火爆。公司Q3单季度金融电子商务服务业务实现收入10.45亿元，环比增长69.22%。
　　4）规模优势突出，边际成本远低于传统券商。公司Q3总成本7.84亿元，环比仅增长15.87%，其中销售费用、管理费用以及研发费用分别增长4.82%、16.78%、29.35%。
　　再次发行可转债，资本实力大幅提升公司公告拟发行可转债募资不超过158亿元，其中接近90%用于信用交易业务，扩大融资融券业务规模。公司前两次可转债均已成功转股，对公司资本实力提升大有助益。
　　成长逻辑持续验证与竞争对手相比，公司在流量入口、信息技术以及战略执行能力仍有明显的优势。总体而言，公司依旧维持着良好的内生成长。
　　投资建议：预计公司2020/2021归母净利润，分别为40.83亿元，46.35亿元，给予“推荐”评级。
　　风险提示：市场交易量不及预期，公司业务扩张不及预期