扫一扫,慧博手机终端下载!
位置: 首页 > 公司调研 > 正文

电魂网络研究报告:民生证券-电魂网络-603258-2020年Q3业绩点评:20Q3业绩符合预告,新游推出注入增长动能-201029

股票名称: 电魂网络 股票代码: 603258分享时间:2020-10-29 08:41:22
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 刘欣,钟奇
研报出处: 民生证券 研报页数: 4 页 推荐评级: 推荐
研报大小: 413 KB 分享者: ch****j 我要报错
如需数据加工服务,数据接口服务,请联系客服电话: 400-806-1866
【研究报告内容摘要】

  一、事件概述
  10月28日公司发布三季度报告,20Q3实现营收7.37亿元,同比增长51.95%;实现归母净利润3.10亿元,同比增长118.89%,约为此前业绩预告中值;实现扣非归母净利润2.53亿元,同比增长96.28%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】实现经营性现金流净额4.50亿元,同比增长103.15%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
  单季来看,20Q3单季实现营业收入2.62亿元,同比增长37.05%,环比增长12.71%;单季实现归母净利润1亿元,约为此前业绩预告中值,同比增长77.47%,环比小幅下滑8.11%。
  二、分析与判断
  20Q3业绩符合预告,推广新游销售费用稍有上升
  Q3期间《梦三国》端游、《梦三国》手游与子公司游动网络持续拉动营收与归母净利润增长;其中《梦三国》端游于9月26日开启了十周年庆典,我们预计活动产生的利润将在Q4进一步体现;《梦三国》手游Q3期间在IOS游戏畅销榜平均排名为第206名,最高至该榜单第39名,整体表现较为稳定。Q4单季销售费用达到0.71亿元,环比上升61.48%,同比上升30.85%。预计是因为新游即将上线,公司加大营销推广所致。合同负债达到4.03亿元,环比增长14.49%,预计主要是因为递延收益增加所致。
  新游上线有望厚增Q4利润,子公司设立产品出海可期
  由公司自研自发的重点二次元游戏《解神者》已于10月22日全渠道上线,截止目前维持在ios畅销榜约50-60名左右,预计Q4开始为公司贡献收益。公司另一款复古武侠手游《我的侠客》已经定档11月4日上线,当前TAPTAP预约数50万+,官网预约数109万+。看好公司游戏品类突破,游戏上线后持续贡献利润。近期公司在日本与新加坡推动子公司设立,为产品出海铺平道路;未来《梦三国》系列与储备中的《DC:巅峰战场》、《野蛮人大作战2》等游戏都有望出海,打开新的利润增长空间。
  三、投资建议
  我们预测公司2020-2022年归母净利润为4.15亿元、6.26亿元和8.0亿元,公司当前股价对应的PE分别24X、16X和13X,估值性价比较高。短期看好公司主要产品《梦三国》端游复苏+手游长线化运营稳住业绩基本盘,中期看《我的侠客》、《X2》等新游上线后持续增厚利润,长期看好公司和腾讯深度合作助力研运,同时公司现金流质地较好,公司管理层对于产品专注度较高,维持“推荐”评级。
  四、风险提示:
  新游未如期上线,游戏流水不达预期,海内外游戏政策监管风险

推荐给朋友:
我要上传
用户已上传 11,410,411 份投研文档
云文档管理
设为首页 加入收藏 联系我们 反馈建议 招贤纳士 合作加盟 免责声明
客服电话:400-806-1866     客服QQ:1223022    客服Email:hbzixun@126.com
Copyright@2002-2024 Microbell.com 备案序号:冀ICP备13013820号-2   冀公网安备:13060202000665
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!

不良信息举报电话:400-806-1866 举报邮箱:hbzixun@126.com