事件:
公司发布三季度报告:2020年前三季度,公司实现营收16.22亿元,同比增长5.12%,扣非后归母净利润1.21亿元,同比增长46.75%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
分季度看,Q3实现营收5.45亿元,同比增长14.40%,归母净利润707.58万元,同比下降17.25%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)扣非后归母净利润10.27万元,同比下降98.71%,主要系Q3摊销股份支付费用金额较大所致;不含股份支付费用的扣非后归母净利润为4,045.30万元,同比增长407.32%。
点评:
软件开发及服务业务Q3同比增长20.27%,恢复到疫情前增速水平,信贷系统项目、数据业务及监管报送系统项目有望成为未来增长亮点。
1)信贷系统:报告期内,公司独有的新一代分布式微服务零售信贷系统落地郑州银行、东莞银行;同期,公司中标多个千万级信贷系统项目(如唐山银行新一代信贷系统项目1,180万元、吉林银行新一代整合性信贷与投资管理信息系统1,488万元等)。公司与百度智能云合作的智能化贷后检查产品也已面向市场推出,信贷产品的差异化优势持续凸显。
2)数据业务:10月,公司在股份制银行及民营银行均中标首个数据中台项目,自研数据建模产品打破国外产品的长期垄断,行业信创背景下有望进一步打开市场空间。
3)监管报送系统:公司监管类产品可实现对银保监会、人民银行、外管局报送要求全覆盖,已落地2家国有商业银行、6家股份制银行、多家城商行、农商行等金融机构,市占率持续扩大。
创新运营业务前三季度同比增长196.83%,考虑到该业务H1同比增速164.63%,可推知Q3单季度增速超过196.83%。7月,银保监会发布《商业银行互联网贷款管理暂行办法》,使得互联网贷款有据可依,此举将促进商业银行互联网贷款业务良性发展。2020年公司已有4家稳定客户上线运营,未来公司有望吸引更多客户,推动该业务持续高速增长。
投资建议
基于股权激励带来的费用支付影响,我们调降近期盈利预测,但此为短期影响,不改长期看好逻辑。我们注意到,作为收入前瞻指标,存货同比增长63.77%,未来保持高增速可期。预计公司20/21/22年营收分别为33.75、44.13、55.78亿元,净利润分别为2.96、4.65、7.49亿元,目前股价对应PE分别为53.81、34.19、21.25倍。维持“买入”评级。
风险提示:海外拓展不及预期;市场竞争加剧;创新运营业务推广不及预期