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电子行业研究报告:华西证券-电子(半导体)行业点评报告:化合物半导或将开启新时代,国产供应链积极布局-201126

行业名称: 电子行业 股票代码: 分享时间:2020-11-26 22:10:38
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 孙远峰,王海维
研报出处: 华西证券 研报页数: 6 页 推荐评级: 推荐
研报大小: 691 KB 分享者: shb****an 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  我们近期连续提示半导体板块机会,相关报告包括:
  ①半导体硅片需求续涨,产业链受益蓄势待发20201025
  ②高像素及多摄趋势确立,豪威/三星发力特色CIS 20201102③功率半导体板块景气度持续,加速进口替代20201103
  ④半导体景气中长期向上,国产进口替代机遇大20201109
  ⑤5G/游戏/PC等催化存储,国内厂商积极布局20201121
  ⑥5G手机渗透加速,射频赛道持续受益20201123
  ⑦晶圆制造&封测双看涨,产业链条景气传导向上20201124
  化合物半导体市场风声渐起,聚焦新能源汽车与电源等领域
  第三代化合物半导体作为“十四五”重要发展方向,相对于传统的硅材料,以氮化镓、碳化硅等宽带半导体原料为主,更适合制造耐高温、耐高压、耐大电流的高频大功率器件。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】Yole数据显示,2017-2023年SiC功率元器件市场规模的复合年增长率为31%,预计到2023年超过15亿美元,2024年超过20亿美元,应用领域包含马达驱动器、充电基础设施、电动汽车、太阳能光伏、地铁等。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)其中,充电基础设施和电动汽车相关的市场营收CAGR分别高达101%和76%,足具市场空间。与SiC不同的是功率GaN最核心的应用领域为电源,Yole数据指出,快充市场加速迭代渗透,预计2022年GaN功率器件市场规模约为4.5亿美元,此外随着5G基站的大规模建设以及产业链的逐步成熟,预计到2025年GaAs市场份额基本维持不变,GaN有望替代大部分LDMOS份额,占据射频器件市场50%左右的份额。
  进口替代机遇下国产GaAs供应链迎契机
  相比于SiC和GaN第三代化合物半导体,GaAs是较为成熟的二元半导体化合物材料,主要应用在射频、LED、光电子等领域,其中射频是GaAs下游最大的应用领域,占比为47%。TrendForce数据显示,GaAs市场总体规模较大,2019年GaAsRF组件市场规模为58.35亿美元。受益5G基站及智能终端加速落地,GaAs RF主要IDM供应商Skyworks和Qorvo有望迎新的发展机遇,中国台湾GaAs RF代工龙头厂商充分受益,国内三安光电(6寸产线)、海特高新(海威华芯,6寸代工服务)等也有望在进口替代进程中迎来一定的发展机遇。
  投资建议:
  国内半导体行业在大环境的驱动下,未来3至5年将迎来较好的发展机遇,且化合物半导体为十四五重要的方向之一,国内公司积极卡位,重点关注:三安光电,华润微,扬杰科技等;受益公司:海特高新等;产业受益:天科合达,山东天岳,泰科天润等。
  风险提示
  产品研发进展低于预期,半导体行业需求不如预期,行业竞争愈趋激烈,宏观经济下行,系统性风险。
  

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