2020年行情回顾：通信板块全年下跌，大幅跑输市场
　　截至11月底，申万（通信）指数下跌4.8%，大幅跑输市场。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】通信板块估值从2018年下半年开始逐步提升，至2020年8月开始有所调整，目前仍处于过去两年中的较高水平。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　2020年5G建设速度加快，2021年谨慎乐观
　　截至2020年10月，我国新建5G基站数量超过57万站（已提前完成年初50万个的目标），建设速度超预期。展望2021年，预计国内电信运营商整体资本开支稳步提升，全球5G建设亦有望企稳回升。国内5G移动用户渗透率达到11%，5G终端出货量快速增长，21年5G应用开始逐步落地。
　　物联网：5G开启量价齐升新增长周期
　　2021年随着蜂窝通信技术从简单的2G/3G应用向4G/ 5G应用升级，单个连接数对应的价格大幅提升，产业开启新一轮增长周期。车联网和工业互联网作为最大的两个应用场景有望在21年逐步落地，其中，工业软件处于核心环节，国产化空间较大。
　　云计算&云基建：企业上云加速，高增长可期
　　全球公有云市场和国内云计算市场仍处于高速发展期，部分公司明年云资本开支的预期较高。在此刺激下，未来三年IDC建设依旧处于高景气，光模块双重受益5G建设和云计算，弹性依旧可期。
　　统一通信与协作：云办公大势下优质赛道
　　远程办公趋势加大企业通信需求，统一通信与协作平台的发展拉动视频会议设备和云办公终端的需求，全球视频会议市场稳步推进，龙头企业稳健发展壮大。
　　军工通信：受益十四五规划和军工信息化升级
　　预计十四五期间相关军费投入会保持增长态势，雷达、卫星导航、信息安全、军工通信与军工电子五大领域将成为军工信息化升级的重要方向。
　　投资建议
　　5G板块仍处上升通道，但处于估值下行通道，整体谨慎乐观；新细分赛道成长性更佳，重点挖掘投资机会，推荐公司包括中兴通讯、移远通信、广和通、新天科技、拓邦股份、中际旭创、亿联网络、博通集成、华工科技、博创科技、万国数据、金山云。
　　风险提示：
　　5G投资建设不及预期、中美贸易战等外部环境变化、全球疫情加剧风险