投资要点
　　事件：公司发布业绩快报，2020年公司实现营业收入49.7亿元，同比增厚19.3%，归属上市公司股东的净利润为6.2亿元，同比增长97.7%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
　　第三季度固定资产大幅增加，第四季度产销两旺，业绩超预期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）2020年，尽管受到新冠疫情的影响，但是公司产能正常运转，广安利尔已恢复生产，另外，公司2020年第三季度在建工程大幅转固，固定资产在第三季度确认增加7.8亿元，预计第四季度业绩增长也有部分来自产能的贡献。公司对外全力开拓国内外市场，公司产品销量有所增长。另外，草铵膦价格2020年触底反弹，市场价格从2020年初的11.1万元/吨，持续上涨至年底的15.25万元/吨，公司充分享受到产品上涨的价格红利，业绩大幅提升。公司本次业绩快报的业绩，属于之前业绩预告区间的上沿，业绩超过我们之前的预期。
　　公司掌握吡啶类化合物催化氯化系统集成技术，护城河深。公司是全球继美国陶氏益农之后最先全面掌握氰基吡啶氯化工业化关键技术的企业，在国内率先开发出了氯代吡啶系列产品中的毕克草、毒莠定、氟草烟等除草剂产品。目前公司绵阳生产基地是国内最大的氯代吡啶类除草剂系列农药产品研发及生产基地，毕克草和毒莠定原药产销量居全国第一、全球第二。
　　草铵膦行业仍处于快速放量期，行业进入洗牌过程，龙头企业有望受益。1999年草铵膦全球销售额不足1亿美金，2017年草铵膦销售额上升至7.5亿美金，根据中农纵横的数据，2015-2019年，草铵膦全球产量年均复合增长率达到42.6%。2018-2019年全球草铵膦新产能集中释放，使得草铵膦市场进入以价换量阶段，市场开始洗牌，而成本优势显著、环保安全方面过关的龙头企业未来有望获取更高的市场份额。公司广安厂区并线之后，成本有望显著下降，有利于公司获取更高的市场份额。
　　盈利预测与投资建议。上调盈利预测，预计公司2020-2022年EPS分别为1.17元、1.39元、1.66元，维持“买入”评级。
　　风险提示：原材料价格或大幅波动、下游需求不达预期。