开源证券-电气设备行业周报:三大弹性方向仍然是重点-210718

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日期:2021-07-19 07:54:15 研报出处:开源证券
行业名称:电气设备行业
研报栏目:行业分析 刘强  (PDF) 11 页 694 KB 分享者:kim****86 推荐评级:看好
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研究报告内容
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  周观点:三大弹性方向仍然是重点

  (1)新能源汽车:从我们的产业链跟踪看,目前行业景气度继续向上游延伸,正极上游的锂、磷和电机上游稀土都是供需比较紧张的环节,其中,近期很多磷酸铁锂相关企业在向上游资源延伸和布局,这将进一步带动上游资源端的稀缺。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】从相关公司的公告看,二线公司和环节在进一步突破,近期我们可以看到:国轩高科与大众合作的进一步落地、扁线电机相关公司业务持续推进。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)我们坚定看好新能源汽车产业链(2021年是增速加速的一年),继续坚持2+3的推荐:特斯拉、宁德时代产业链+往上游走、往二线走、往后周期等新方向走。我们认为目前阶段的超额收益仍在三大弹性方向:投资布局的重点可以从上游向更上游(矿产资源:锂、磷、稀土等)、从二线环节向三线环节(PVDF、铜箔、电机等)、从二线公司向三线公司(排名第三的公司等,如负极的杉杉股份、隔膜的中材科技、电池的国轩高科等);同时,需要特别重视我们提出的后周期+困境反转方向(如储能、装备相关公司),里面公司的业绩弹性较大。

  (2)光伏:屋顶分布式现在在全国已经铺开,三类公司受益:电网、电力公司在资源端具有一定优势,组件、电气设备方面厂商在产品端有优势,钢结构公司在产品施工、设计方面有优势。行业方面,我们目前主要看好三个方面:(a)光伏上游产品价格有望进一步松动,下游受益明显,尤其是竞争格局较好的组件、逆变器等终端环节;(b)看好分布式大市场+电力市场化改革的机会;(c)中长期看好供需情况较好的胶膜等辅料产业链、电池端的创新以及优势龙头公司市占率的提升。

  星源材质半年报业绩预告:基本符合预期,看好下半年量利齐升

  公司公布2021H1业绩预告,公司预计2021H1实现归母净利润1.10亿元-1.43亿元,同比增长54.5%-100.9%;扣非归母净利润1.07亿元-1.39亿元,同比增长97.8%-157.1%;预计2021Q2实现归母净利润0.48-0.81亿元。我们预计公司Q3/Q4出货量有望分别达3/3亿平米,2021-2023年出货量分别为11/14/19亿平米。短期看,下半年行业供需紧张或将加剧,我们预计公司有望对更多国内客户涨价。展望中长期,随着海外客户以及涂覆膜占比提升、工艺持续提升带动成本下降,我们预计2023年公司单平净利润有望增至0.4元以上。

  板块和公司跟踪

  新能源汽车行业层面:1-5月全国锂离子电池产量86.1亿只,同比增长56%。

  新能源汽车公司层面:国轩高科成大众首个标准电芯定点开发商。

  光伏行业层面:江山控股12.86亿元向新华电力出售209MW光伏电站。

  光伏公司层面:固德威子公司昱德新能源拟与金融机构合作开展融资租赁业务。

  风险提示:新技术发展超预期、需求低于预期、新能源市场竞争加剧。

  

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