投资要点：
我们认为楼市调控会导致部分资金分流进入股市，但是短期内发生趋势性的资产配置调整概率很小。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】从政府调控意图来看，政府调控政策对资金的引导意图是从一二线流向三四线，而不是大幅流出房地产。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）在抑制一二线上涨、消化三四线库存的同时，必须严防泡沫的崩塌。因此不会出现引导资金大规模流出的政策。从两类资产的风险收益情况来看，中国楼市的历史收益率和波动率均远小于股市，历史上当股市出现单边上涨的情况，有效提振投资者风险偏好，才可能会出现房地产资金趋势性向A股市场分流的局面。短期来看，目前各地政府出台的政策均表现出抑制房价上涨的决心，许多限制性政策将直接影响到成交量，限制投机资金的进入。从房地产市场的历史周期来看，其价格周期基本为3年，目前距2014年5月调整周期的开始已经接近3年，我们认为政府在这个时点持续性的调控政策将可能对房价上涨起到控制作用，这也会让部分投机资金主动离开。被限制或主动离开的投机资金需要寻找去处，其中必然会有部分流向股票市场，但是同时我们也认为不会发生楼市资金大规模趋势性的流向股市的情况。
市场出现调整，沪指跌破30日线。沪指跌1.44%，创业板指跌2.94%。日均成交金额为5,178亿元，周换手率4.63%。全部A股估值为21.72X（PE(TTM)），创业板PE（TTM）56.69X。情绪指标继续上扬空间不大，将进入回调周期。
 MPA影响市场资金面。2017年一季度末是将表外理财纳入广义信贷后的首次MPA考核。在市场资金面面临扰动，市场利率明显上升的局面下，央行却没有出手投放流动性，上周未进行任何公开市场操作投放资金，也进一步告诉市场在稳健中性的货币政策以及金融去杠杆下，不要对央行的放水有过多期望。在季末考核结束后，市场资金面压力将有望得到缓解。
一季度经济持续复苏，大概率为全年高点。我们认为经济在一季度表现出了符合预期的增长，经济企稳进入L型横向阶段。但是考虑到本轮补库存周期即将结束、政府调控可能影响房地产投资、流动性维持中性偏紧态势，我们认为一季度经济增速大概率是今年高点，经济增长将呈前高后低走势。
主题投资跟踪：1、自贸区；2、河北雄安新区。
中期配置建议：1、结构性涨价（煤、铜、畜禽种植）、战略性主题（国企改革、一带一路、供给侧改革）、出口产业关联受益（纺织服装、轻工造纸）。2、精选成长（TMT、休闲服务）3、稳健配置（医药、保险）。
风险提示：1、政策市导致踏错节奏的风险。2、美联储加息频次超预期；国内货币政策收紧。3、经济超预期下行，拖累消费、第三产业利润增速回落。