公司发布2016年报，期内实现营业收入44亿，下降4.5%，归母净利-6.6亿，首次亏损，去年业绩为1亿，对应EPS为-0.58。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】预计2017年EPS为0.83，不到10倍，维持“强烈推荐-A”评级。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　煤炭板块：处置整合矿历史包袱导致板块亏损。公司2016年煤炭产量659万吨，下降8%，主要是受276政策影响；销量620万吨，下降7%；综合售价393万吨，同比增加9%；生产成本205元/吨，下降15%；完全成本365元/吨，增加14%，主要是5个整合矿停工之后，1个亿的相关费用不能资本化；吨煤毛利188元，增加60%，净利24元，和去年基本持平。此外，口前煤业等资源整合矿井其中计提无形资产、商誉等资产减值损失3.53亿元。
　　另外，公司参股41%的华润大宁煤矿贡献了1.8亿的投资收益。
　　展望2017年，公司计划煤炭产量848万吨，较2016年大幅增加，主要是276政策的取消；预计吨煤净利在100元以上，加上华润大宁至少3亿的投资收益，扣掉5个停工整合矿1亿左右的亏损，煤炭板块的净利至少在10亿。
　　煤化工板块：尿素价格大幅下滑，尿素板块亏损约4亿。2016年尿素综合售价1059元/吨，同比下降28%；吨尿素净利约270元，尿素板块增亏3.2亿。
　　二甲醚上半年亏损3400万，下半年盈利500万，全年亏损2900万。己内酰胺正式投产，目前已经满负荷运营。展望2017年，今年到目前为止兰花尿素出厂均价1577元/吨，处于盈亏平衡点附近，尿素价格大幅下行的可能性不大，全年预计微亏；二甲醚单月净利几百万，全年预计微利；己内酰胺全年预计产量9万吨，刚投入运营，预计可以实现微利。煤化工板块整体可以做到盈亏平衡。
　　盈利预测及评级：兰花2017年的业绩主要来自煤炭，今年煤炭行业供给整体偏紧，煤价大概率高位震荡；今年减值已经基本计提完毕，唯一的出血点在于5个暂时停产的整合矿，大概1个亿的亏损；煤化工板块整体可以实现盈亏平衡，预计2017年EPS为0.83，不到10倍，维持“强烈推荐-A”评级。
　　风险提示：尿素价格大幅下跌。