投资要点
 2017Q公司累计新签合同额2574.6亿元，同比增长36.1%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2017Q1公司累计新签合同额2574.6亿元，较2016Q1增加682.6亿元，同比增长36.1%，在2016Q1高基数的基础上进一步实现快速增长（2016Q1同比增长20.60%）。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
 2017Q1公司基建订单同比增长45.80%，是促使新签合同大幅增长的主要因素。分业务来看，2017Q1公司新签基建建设、勘察设计与咨询、工程设备与零部件制造、房地产开发、其他业务订单分别同比增长45.8%、37.3%、24.6%、86.5%、-56.5%，除其他业务外均实现快速增长，其中基建建设、房地产开发业务新签订单增速明显。新签基建订单较2016Q1增加了718亿元，是促使新签合同大幅增长的主要因素。
受益于PPP加速落地带来基建投资的持续回暖，公司公路、市政及其他业务均实现爆发性增长。按项目来看，铁路、公路、市政及其他新签合同金额分别同比增长-56.4%、132.8%、112.6%，除铁路业务同比出现较大下滑外，公路、市政及其他业务新签订单均实现爆发性增长，弥补了铁路订单下滑带来的缺口，从而拉动2017Q1基建订单快速增长；2017Q1新签基建订单的增长主要受益于PPP加速落地带来基建投资的持续回暖。
受益于地产销售火热，2017Q1公司房地产销售签约合同及面积实现大幅增长，但新开工面积增速低于签约面积增速。由于房地产销售热度不减，2017Q1公司房地产销售签约合同、签约面积分别同比增长86.5%、68.1%，均实现大幅增长。但公司2017Q1新开工面积同比增长20%，增速低于签约面积增速；竣工面积48万平米，仅较去年同期持平。值得注意的是，公司2017Q1并未新增土地储备。
盈利预测与估值：预计公司2017-2019年EPS分别为0.64元、0.72元、0.81元，对应的PE分别为14.3倍、12.7倍、11.3倍，维持公司“增持”评级。
风险提示：新签订单不达预期、项目进度不达预期