主要观点
央行周三进行400亿7天、200亿14天、200亿28天期逆回购操作，当日有200亿逆回购到期，净投放600亿。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】前期我们提到，宏观经济金融数据叠加监管压力短期预计仍将给债券市场带来压力，但是市场最担心的其实是监管部门算旧账导致委外债券遭到抛售，但从经验来看，监管一般会以新老划断为主，同时，对于表外套利的监管甚至有助于抬升标准化债券的吸引力，因此市场也不需要过度恐慌。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）但是，周四早上有消息指大行着手大量赎回委外资金，监管压力似乎已经延伸到存量委外资产，预计会在周四早盘对债券市场造成偏空压力。好消息是，中美10年期国债利差仍然超过1.2%，中国债券市场外部环境依然相当不错，央行适当放松跨境资金流动性管理估计也是看到人民币贬值压力减弱而做出的，同时，国债收益率和利率互换收益率之差也在慢慢由负归0，意味着国债收益率相对于利率互换收益率偏低的程度正在改善，而同业存单发行利率也开始出现稳定迹象，虽然其绝对值依然超出我们可以接受的范围。综合来看，周四期债面临下行压力，而下一阶段债券市场震荡偏空。
近期市场运行主要逻辑：宏观经济数据和金融数据优越给银监会6号文和46号文监管提供了完美的时间窗口，大行收回委外资金，同业存单利率企稳，总体内部环境不利。美债收益率下行外部环境改善。
未来市场主要关注点：银监会监管力度，央行货币政策配合情况，同业存单利率走势，美债收益率走势。
操作建议：当日面临下行压力，后期震荡偏空央行公开市场操作
央行周三进行400亿7天、200亿14天、200亿28天期逆回购操作，银行间回购利率涨跌互现，Shibor利率普涨。