核心财务数据：根据公司公布的数据（国内会计准则），2017年1季度公司销售收入为15.92亿元，同比增长10.3%，归属母公司净利润1.23亿元，同比增长198.3%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】毛利率为38.5%，同比上年上升2.6个百分点，营业利润率为8.5%，同比上升2.7个百分点。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）1季度公司购建固定资产等的现金支出为5.02亿元，比上年同期的11.32亿元减少55.65%。
电力数据：1季度公司发电收入15.75亿元，总发电量34.03亿千瓦时，分别同比增长10.5%和13.68%。收入增幅略低于发电量增速的原因应是受市场化交易电量增加以及低电价地区发电占比增加的双重影响。公司1季度存量风电项目的平均利用小时数为441小时，同比上升约5个小时。公司整体弃风率下降5.43%，公司新增项目的弃风率略低于存量项目。公司风机利用小时数比全国平均数低约27个小时，这个主要由于公司在高弃风率的甘肃、吉林和黑龙江装机量较大。
趋势预测：公司2016年新增装机1346MW，为历史最高，累计装机达到8375MW。新增装机中包括在广西、福建、云南风资源较好的245MW，不过大部分新增装机所在的内蒙、黑龙江、山西和山东等地，受1季度风资源不佳以及弃风问题影响，对公司的业绩贡献较小。我们预期从2季度开始，随着全国风资源好转以及弃风问题改善，公司发电量将不断提高。我们预期公司2017全年总发电量增速约为17.5%。
调低盈利预测：我们将公司17/18两年EPS由原来0.084/0.125元调整为0.067/0.098元。我们调低盈利预测的主要原因是1季度发电量增速和电价水平低于预期。不过我们仍认为公司未来业绩改善空间较大，故维持公司HK$0.99的目标价，该目标价对应于17年预测BPS的0.57倍市净率和17/18年预测EPS的13.1和8.9倍市盈率，并维持“长期买入”的投资评级。