发电数据概要：2017年4月份，公司发电量22.14亿千瓦时，同比上年增长8.3%（上月为12.2%），其中风力发电21.05亿千瓦时，同比增长7.7%，光伏发电1.1亿千瓦时，同比增长21.7%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】截至4月底，公司累计发电82.1亿千瓦时，同比增长23.5%，其中风力发电78.12亿千瓦时，同比增长23.2%，光伏发电3.97亿千瓦时，同比增长31.2%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
发电数据简析：4月份公司风电发电利用小时约为207小时，比去年同期下降5-6个小时，比上月增长约25小时，1-4月份累计利用小时数达到772，比上年同期高约42小时。4月份公司弃风率9.9%，比去年同期上升约1个百分点，1-4月总体弃风率10.9%，比上年同期下降约4.1个百分点。4月份除内蒙古之外的主要风电区的发电量增速都不太理想，主要受风况不佳的影响，也和去年基数较高有关系。云南负增长是受电网检修以及水电增长影响，新疆增速下滑受特高压通道检修影响，不过两地区的检修工作已结束。
趋势预测：5月上旬，中国北方冷空气频发，风速较高，我们预计5月份将是一个较好的风力发电月。
盈利预测与估值：虽然3、4月份受风况不佳影响而风机利用小时数有明显下降，但全年仍很有可能实现我们预计的利用小时同比增加50-60小时的目标，因此我们维持原先的盈利预测不变。17/18年EPS为0.327/0.379元。公司预计于下周完成H股配售，虽然对短期业绩形成摊薄，但我们认为可以增强长期发展后劲。我们仍维持公司3.34港元的目标价，该目标价对应17/18年EPS预测值9.0/7.8倍的动态市盈率，公司的历史市盈率平均值为14.3倍，公司当前市盈率明显偏低，我们继续维持公司“买入”投资评级。