基本结论
一、各板块基本面综述
上游：自3月以来，上游商品进入季节性库存下降阶段，而且螺纹钢和有色中部分品种库存下降速度快于季节性。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】价格下跌导致钢厂和国内铁矿山开工率均有所下降，同时利率上行提升了贸易商存货成本，钢材社会库存大幅下降。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）有色金属中铜和锌国内交易所库存大幅下降，铝库存继续增长。美国原油库存自4月后有所减少，国内化工品自3月之后库存有明显的减少。
中游：发电耗煤量同比5月以来下降到8.3%，水泥价格连续上涨，玻璃价格震荡。中游价格和量的情况均较好，显示工业生产依然不错，虽然发电耗煤量增速略有下行，但依然维持不低的水平，水泥价格继续上行说明逐渐变热的天气还未影响到投资相关需求。
下游：乘用车4月销量同比-1.69%，经销商库存继续回升。4月新能源汽车销量环比增10.4%，增速有所下滑。5月开始各大一线城市商业银行均提高了房贷利率，央行意图将按揭贷款占新增贷款的比例从2016年的45%下降到30%，这会对地产销售有进一步负面影响。
通胀链：猪肉、蔬菜价格均已经开始走平，虽然绝对水平依然低于去年。但对CPI食品部分向下拉动的效应开始减弱。
二、涨价跟踪：火电、稀土、原油、水泥
 （1）火电：4月火电发电量同比5.7%，略有下行，成本方面动力煤期货自4月高点跌10.9%。2017年1季度火电行业收入上行，但利润下行，主要受到了去年以来煤炭价格不断上行的影响，自4月至今煤价大幅下跌，未来半年内将对火电业绩有较大正面影响。
 （2）稀土：氧化铕、氧化铈单周分别涨8.52%、6.4%，氧化镨、金属钕、氧化镧等品种也出现不同程度上涨。钨制品价格持续上调，钨精矿单周涨1.22%。稀土打黑、收储及可能的补库，环保政策推进，都可能成为上涨的催化剂。需求方面，由于其需求较为分散，属于后周期品种，目前量价齐升。
 （3）原油：原油价格最近1个季度表现较弱，最近一周出现反弹，布伦特原油由最低46反弹到50。中长期油价取决于页岩油增产速度、OPEC减产力度、和全球需求恢复速度哪个更快。短期观察美国原油库存季节性下降的力度和5月25日OPEC会议。
 （4）水泥：水泥价格连续上涨，上周全国均价涨0.9%，东北和华东地区涨幅最大。从3月份开始，下游需求正常季节性恢复，整体较为稳定，价格惯性上涨，库存合理。
三、WIND预测各行业2017年净利润变动
从近两周行业盈利预测变动幅度上来看，通信、地产、建材、商贸等行业盈利预测上调幅度居前，非银、计算机、电子、电气设备等行业盈利预测下滑较多。
风险因素：经济大幅下行，供给侧改革政策变化等。