【事件】5月16日，汇量科技（834299.OC）发布2016年年度报告，公司实现营收19.68亿元，同比增长154.62%；归属于母公司净利润2.12亿元，同比增长381.58%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
 【事件点评】
海外营销龙头地位稳固：根据新三板100家已公布年报的数字营销企业情况，汇量科技在营收、归母净利润规模获得第一，在总市值方面以63.91亿获得第一，不但是海外营销龙头而且是数字营销领域龙头。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）2016年，公司获得金苹果奖最佳海外平台、新三板TMT行业龙头潜质奖、2016中国互联网移动数字营销平台领军企业奖等众多奖项，并多次入选权威第三方平台Singular、AppsFlyer所发布的榜单，市场认可度高。
产业链资源逐步集聚提高竞争壁垒：2016年，公司把握中国移动互联网企业出海节奏，逐步由工具类软件向内容、娱乐、电商以及本地生活服务类软件（如出行、外卖、观影等O2O服务）演变，持续获得优质广告主；同时，凭借与广告主的良好合作，继而获得互联网广告主的优质广告位资源，实现独家媒体资源的规模化积累，目前已实现联盟网络、APP应用、社交、搜索、视频等全媒体覆盖；2016年9月，汇量正式发布国内首个“原生+视频广告聚合平台”Mintegral，截至年底，平台日活跃用户数量已经突破2.5亿，移动数字营销技术系统的自主研发能力、广告效果的跟踪分析能力和大数据技术下广告效果的精准定向和优化能力居于行业领先水平，在为移动应用开发者提供聚合SDK产品的基础上，利用Mobvista强大的数据分析和挖掘技术，帮助开发者实现广告投放在时间、空间和内容三个维度的持续优化，通过原生形态的广告形式在不影响用户体验的基础上实现用户粘性和广告收益的双提升，构筑行业竞争壁垒。
毛利率翻番达24.97%，盈利能力突出：2016年，汇量科技毛利率达到24.97%，2015年仅有12.00%，在营收规模大幅增长的情况下实现毛利率大幅提高；净利率方面，由5.71%提高到10.79%，提高5.08PP，2016年100家数字营销企业加权净利率为6.40%，亦远高于行业平均水平，公司盈利能力突出。在媒体端日益强势、广告主要求苛刻的环境下，营销企业普遍受到两端挤压，汇量科技通过全球化业务布局、跨境体量优势和数据化产品运营较好的扩大了公司盈利空间。
精益求精，运营水平大幅提升：运营水平是数字营销企业的重要能力。2016年一方面海外广告主应收款账期较短，另一方面公司着力加强应收账款风险管控，应收账款回款速度加快，经营现金流量状况日趋良好。2016年末公司应收账款余额占总资产的比例为44.24%，相较2015年末的67.74%大幅度下降。同时，公司经营活动现金流量净额从负0.65亿元到正2.09亿元的跃升。广告投放方面，公司深化广告主订单、流量的分级管理，提高投放效果，并对服务器分布持续动态优化，降低成本。
融资渠道畅通，确保公司资金需求：企业的快速扩张离不开各类资金的大力支持。2016年，公司进行两次定向增发，合计募资5.32亿元。同时，公司与银行等金融机构保持良好的合作关系，累计取得中国银行授信6.5亿元、汇丰银行授信1500万美元，确保公司现金需求。受益于股权融资，2016年公司财务费用仅为319.61万元，主要由银行手续费和汇兑损益构成，畅通的融资渠道有效保证了公司的资金需求。
高送转、提高财务规范化水平彰显公司发展信心：公司拟以现有总股本9316.10万股为基数，以资本溢价形成的资本公积金向全体股东每10股转增30股，方案实施完毕后，公司股本总数变更为3.73亿股。为了提高财务规范化水平，针对移动网游海外发行服务收入确认原则，公司进一步进行了明确并据此调整2015年年报，彰显公司着眼长远、加快发展的信心。
 【财务预测及估值】根据深度报告《汇量科技：全球化布局下快速增长的移动营销龙头》，预计2016-18年公司净利润将达到2.04亿、4.10亿和7.18亿，2016年公司实际归母净利润为2.12亿元，略超预期，我们维持公司财务预测和评级，目标价89.29元/股，强烈推荐评级。
 【风险提示】公司本期计提坏账准备1601.52万元，应收账款合计7.64亿，存在账款不能顺利回收风险；市场竞争导致的公司毛利率下降风险。