主要观点：
产品前期应用单一，产能过剩导致业绩下滑
我国PCCP管材市场集中度较高，但前期产品应用相对单一，对大型水利工程依赖度较强，单一产品下上市PCCP企业风险抵御能力相对不足。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】随13、14年景气向上，行业内产能进行了大跨步式扩张，但到了十二五末，大型水利工程项目推进放缓，产能过剩问题加重。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）2015年，行业产能利用率不足20%，上市公司营收及净利润出现显著下滑。
多元驱动，PCCP行业基本面改善空间大
首先，水利投资的企稳将为PCCP行业业绩复苏奠定基础。“十三五”水利改革出台，重大水利工程提速。十三五期间年均新开工重大水利工程基本将维持在17项左右，开工数维持平稳。2017年，水利部计划将水利工程在建投资规模由8000亿元提升至超9000亿元，水利投资有望重新企稳。
其次，“雄安”与“粤港澳大湾区”规划相继落地，进一步推进了地下管廊”、“海绵城市”建设步伐。地下管廊与海绵城市创造了巨大市场空间，为PCCP企业的产品应用拓展和新兴业务探索提供了良好的成长环境。
告别同质化竞争，行业厂商模式生变
目前上市PCCP管材公司的差异化竞争格局已基本奠定。为摆脱前期于水利工程领域同质化竞争的负面影响，2016年上市PCCP公司纷纷开始了对原有业务模式的调整，以不同姿态向新方向迈进，行业内各上市公司业务模式的差异化日趋明显。
 16年望成为PCCP行业新一轮业绩回暖的起点
 2016年，随着水利工程端需求的企稳，及PCCP管应用格局的打开，行业重新进入发展期。2016年上市PCCP管材公司业绩实现小幅回升，主营业务持续向好。与此同时，上市公司积极开拓市场，拓宽业务，推进新产业布局。综上所述，16年有望成为PCCP行业新一轮业绩回暖的起点。
标的推荐：国统股份（002205.SZ）
随着PCCP行业拐点出现，公司订单迎来大爆发，未来三年公司业务复合增长率有望达到200%以上，17年公司营业收入有望达到15亿。在雄安新区地下管廊的建设中，公司凭借股东背景、项目资质和样板工程、资金实力，拿到订单具有高确定性。估值方面，公司目前30多亿市值，估值水平低于行业同类公司，安全边际较高。我们预计2017-2019年，公司EPS分别为0.40元/股、0.79元/股、1.27元/股，对应的PE分别为73倍、36倍、22倍。