本周动力煤延续阴跌态势，秦港Q5500动力煤报551元/吨，相较于今年上一价格低位（春节后584元/吨）已下探30元/吨，持续运行于政策价格区间内；下游六大电厂库存接近1300万吨，再创年内新高。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】目前市场对于后续煤价走势仍以悲观情绪为主。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）煤焦钢方面，钢价小幅回落，焦炭持续走弱，受需求疲软影响，焦煤市场承压明显，短期仍以走弱为主。投资策略方面，目前主要煤企P/B估值见底、期货价格见底、股价煤价底背离，三重底重合预示煤炭股处于底部区域，未来煤价有四大上涨催化剂：限制进口、继续关闭矿井对冲新投产产能、迎峰度夏旺季提振需求、先行指标沿海运费和广州低热值煤价开涨。煤炭行业投资机会在于煤价预期差。推荐三类股票，1）低P/E股票：陕煤、郑煤、神华；2）内生性增长龙头：兖煤3）外延式增长龙头：西煤，潞安、阳泉等山西股票。
期货市场：动力煤1709报517.0元/吨，跌3.0元/吨或0.6%。螺纹钢1709报3323.0元/吨，跌59.0元/吨或1.8%。焦炭1709报1401.0元/吨，跌143.5元/吨或9.3%。焦煤1709报943.0元/吨，跌99.5元/吨或9.5%。
煤-焦-钢：钢价小幅回落，双焦弱势运行
钢价止升回落。全国螺纹钢HRB40020mm均价3833元/吨，跌44元/吨或1.1%；上海地区螺纹钢HRB40020mm报3700元/吨，跌60元/吨或1.6%。
焦炭弱势运行。唐山二级焦到厂价1680元/吨，跌30元/吨或1.8%；临汾二级焦出厂价1490元/吨，跌30元/吨或2.0%；天津港一级焦平仓价1905元/吨，跌25元/吨或1.3%。
港口国内焦煤价格持续下滑。京唐港山西主焦煤库提价1400元/吨，跌60元/吨或4.1%；1/3焦煤库提价1200元/吨，跌30元/吨或2.4%。
产地焦煤延续弱势。临汾主焦精煤车板价1190元/吨，跌20元/吨或1.7%；临汾肥精煤车板价1180元/吨，跌20元/吨或1.7%。
焦煤库存持续回落。北方四港焦煤库存148万吨，下降12万吨或7.3%。
动力煤：煤价持续缓降，电厂库存再创年内新高
产地、港口延续弱势。秦皇岛山西优混（Q5500）报551元/吨，跌6元/吨或1.1%；广州港山西优混（Q5500）报650元/吨，持平；大同南郊（Q5500）动力煤车板价420元/吨，跌20元/吨或4.5%
沿海运费跌势渐缓。秦皇岛至广州运费指数CBCFI 31.9元/吨，跌0.8元/吨或2.4%；秦皇岛至上海运费指数CBCFI 26.3元/吨，跌0.7元/吨或2.6%。
电厂库存再创年内新高。秦港本周库存581万吨，环比下降9万吨或1.4%；六大电厂本周库存1296万吨，环比上升23.7万吨或1.9%；库存天数为19.3天，环比上升1.9天或8.8%。
投资策略：目前主要煤企P/B估值见底、期货价格见底、股价煤价底背离，三重底重合预示煤炭股处于底部区域，未来煤价将受进口受限、产能关闭、需求旺季等因素支撑。煤炭行业投资机会在于煤价预期差，推荐三类股票，1）低P/E股票：陕煤、郑煤、神华；2）内生性增长龙头：兖煤3）外延式增长龙头：西煤，潞安、阳泉等山西股票。
风险提示：流动性持续收紧；经济增速低于预期；煤价大幅回调