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研究报告：招商证券-债市每周观点：可以更乐观一些，当心歪果仁抄底！-170604

股票名称：	股票代码：	分享时间：2017-06-06 09:18:09
研报栏目：债券研究	研报类型： (PDF)	研报作者：徐寒飞
研报出处：招商证券	研报页数： 11 页	推荐评级：无
研报大小： 1,076 KB	分享者： ygg****21	我要报错

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【研究报告内容摘要】

建议机构可以更加乐观一些，尤其是当债券市场供给加大以及部分机构受到六月份资金面压力而被动“去杠杆”的时候，可以加大配置债券（尤其是利率债和高等级信用债）的力度，别让歪果仁抄了底。
上周债券市场连续反弹。端午节之后的第一周，六月大考的影响并未对债券市场带来负面影响，在人民币汇率升值、PMI数据偏弱、风险资产价格下跌以及债券通等消息影响下，债券市场开始出现连续反弹，6月份资金面“有惊”，但是目前看起来债市“无险”。
内外因素仍然在往利好债市的方向发展。内部的基本面数据偏弱、货币政策引导流动性预期、债券通正在启动、人民币汇率升值以及股票和商品等风险资产下降，都从各个方面在利好债券市场。市场的情绪也有明显的好转，尽管目前看起来同业存单的发行利率仍然在创新高，对债券收益率曲线的冲击已经减弱，这意味着尽管中小银行的负债缺口仍然未“填平”，机构投资者的预期却是在好转。
建议机构可以更加乐观一些，尤其是当债券市场供给加大以及部分机构受到六月份资金面压力而被动“去杠杆”的时候，可以加大配置债券（尤其是利率债和高等级信用债）的力度，别让歪果仁抄了底。

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