策略概述
关注美豆新季种植天气
 USDA五月供需报告数据中性略多。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】目前美豆进入季节性出口量下降期，雷亚尔是否能持续贬值受市场关注，美豆出口进度仍为影响行情的要点。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）美豆播种已拉开帷幕，后期播种地区天气是市场关注的焦点，若无其他利空因素驱动或者天气炒作，美豆保持震荡偏弱的可能性较大。关注美豆出口进度以及美豆种植地区天气情况。6月份最重要的数据是月底公布的种植面积报告，天气升水窗口将迎来重要窗口期。
南美大豆集中上市，巴西出口进度关注
 3-6月南美大豆为主要出口国。目前天气正常，阿根廷单产良好，后续或调高该国产量。巴西出口进度偏慢，雷亚尔成影响出口进度的关键因素。美豆种植天气目前并没有问题，不过6月底将公布最新的种植面积报告以及7、8月将迎来天气升水的关键时期，目前美豆在天气正常的情况下难有反弹动力。后续关注美豆播种天气以及巴西、美国出口进度的变化。
大豆进口量仍高于往年，油厂开机率维持高位
后续随着大豆到港以及油厂开机率高企，豆油库存或继续累积。菜油、豆油库存压力均较大，对豆油、菜油价格压制明显。整体上油脂库存压力较大压制价格，豆油仍为弱势。后续关注资金面的影响，以及美豆种植面积报告、美豆播种天气的炒作情况，这几个变量，可能会给跌了千点的行情带来反弹行情。
棕榈油数据低于市场预期，国内库存压力不大
马来西亚库存量开始累积，二季度棕榈油进入产量增加周期，出口状况不佳，库存有所增长，不过低于市场预期。豆棕价差较小抑制棕榈油消费，库存累积。斋月备货过去，棕榈油后续进口较为平缓，或拖累BMD棕榈油价格。目前国内棕榈油库存压力不大，6月预期棕榈油走势跟随其他油脂较为弱势，关注棕榈油产量、库存恢复情况。
关注原油、汇率因素
后续原油价格或震荡区间下移，若走势继续走弱，或对油脂价格有所拖累。主要进口国汇率对行情影响较大。关注主产国汇率变化。
结论：油脂库存压力较大，或延续弱势
目前在全球大豆丰产的背景下，国内油脂库存压力大，特别是菜油，若库存状况持续缺乏天气炒作因素的状况下，整体上油脂价格还将维持弱势。目前可以炒作的点，一是美豆种植面积确定之后，利空出尽，后面播种面积天气可能有炒作的空间。特别是大幅下跌之后，有反弹的需求。不过，在油脂库存压力无法缓解的情况下，反弹的力度或有限，逢高试空为主。套利目前暂时没有特别有利的组合，如果出现，我们将日报、周报里提示。