核心观点
中国最近一轮经济反弹或已出现见顶迹象。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】分析认为，随着去库存周期接近尾声、房地产调控加码，本轮经济回暖的主要动能出现衰减，此外，4月金融监管风暴乍起，实体经济融资或受抑制。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）最近公布的经济数据显示，4月官方制造业PMI低于预期，财新制造业PMI亦回落至7个月来最低，5月PMI数据出现分化，经济数据矛盾侧面印证二季度以来经济增长相对放缓。4月进出口增速双双大幅回落，出口同比上升8%，不及前值16.4%；进口同比上升11.9%，也比前值20.3%大幅放缓。此外，4月工业增加值、固定资产投资、社会消费品零售以及商品房销售数据全面走弱，中国最近一轮经济反弹或已出现见顶迹象。中国经济反弹出现见顶迹象,有利于债市基本面的改善。
上周流动性总量暂时维持充裕，但短端资金利率的再度上扬则显示市场对于近期流动性的相对谨慎态度。其中，上周短端资金的走高，除6月MPA考核影响以及监管去杠杆因素外，考虑到此前一周不同期限资金利率走势的分化，或是短期向长期的回归。本周包括逆回购及MLF的2243亿在内，将共有6343亿资金到期，且主要集中在周二和周三。但考虑到此前央行已表态将适时进行MLF操作，因此不排除下周将对到期MLF进行续期以进行流动性管理。
操作建议：预计短期期债市场将继续宽幅震荡,建议空仓观望