投资要点
润达医疗以非公开发行人民币普通股并支付现金的方式购买其合法持有的瑞莱生物100%股权。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】购买资产的交易对方包括Fantasy Art、Blue Core、Ocean Hazel、瑞莱恒泰、深圳锐涛、深圳祺盛、Allied Top、WJR公司，购买资产的交易对方合计持有瑞莱生物100%的股权。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）润达医疗拟向不超过10名符合条件的特定对象非公开发行股份募集配套资金不超过27,500.00万元（募集资金发行价格约16.65元，预计募集资金新增股票数量约为1651万股），上市公司本次发行股份购买资产的新增股票数量预计约为56,845,858股，合计发行股份数约为7336万股，最终发行数量根据标的资产的最终价格与发行价格确定。
瑞莱生物是国内市场主要的POCT产品供应商之一。瑞莱生物拥有荧光检测和胶体金免疫检测两大检测系统产品，公司已上市的POCT产品包括心脏标志物检测试剂，急性肾损伤和感染及炎症检测试剂以及配套的POCT诊断仪器。瑞莱生物是国内市场主要的POCT产品供应商之一，在POCT检测领域中拥有优质的解决方案和成熟的产品平台，而且拥有良好的市场渠道基础。
收购价值较为合理。瑞莱生物评估价值117,900.00万元，2016年净利润3,826.04，净利率27.59%，在行业中净利率属于中游，未来嫁接润达的优势，我们预计净利率还有提升空间。瑞莱生物承诺2017年、2018年度及2019年扣非归母净利润分别不低于5600万、7500万以及9000万，我们测算收购PE对应2017年21倍，估值较合理。
盈利预测与估值：IVD行业整体竞争加剧，公司作为以IVD服务起家的公司，在渠道上的掌控能力较强，目前公司直接和间接管理的医院一百多家（全独家采购权），未来公司将继续采用多方式开发医院，比如在探索和其他企业如国控的合作模式等，我们认为公司值得持续关注，不考虑此次增发，预测公司2017-2019年EPS分别为0.33、0.43、0.55元，对应17-19年PE分别为55倍、42倍、32倍，考虑此次增发预测公司2017-2019年EPS分别为0.38、0.49、0.63元，给予"增持"评级。
风险提示：检验业务推广不及预期、估值波动风险