投资摘要：
京津冀土地财政的现状
从京津冀协同发展土地利用规划来看，京津冀将会严控新增建设用地，控制环京区域房地产的膨胀发展。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】存量建设用地凸出保障民生发展，因此未来京津冀土地利用也会结构性调整。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
 2012-2016年，北京市的土地交易面积在2013年达到顶峰2118.64公顷后下降，从2016年的2118.64公顷下降至2016年的477.29公顷。北京地区土地交易面积减少，表明北京市在控制土地的供给。
在经济和社会发展较为成熟的区域，土地规划实现控制增量，在城市化程度较弱的区域，土地规划要适度发展，实现京津冀土地协调平衡发展。
京津冀地产与财政的内生逻辑
京津冀的土地财政也和京津冀的房价形成了螺旋式上涨的局面。地价的高价促使了房价的高企，房价的高企也催化了地价的高企。
京津冀的交通基础设施、教育、医疗方面均会迎来利好，因此也带动了近期京津冀地产的火热。
京津冀房地产价格的高企因素复杂，土地财政并非京津冀地产价格高企的主要推手，因此土地财政问题并非是解决京津冀地产价格高企的根源。
京津冀视角下的雄安新区土地财政展望
央企、行政事业单位、科研机构的迁入雄安也有望为雄安新区奠定多元化的财政收入来源，企业所得税、个人所得税、增值税等有望成为雄安新区的税收收入来源，
雄安新区的地方政府债券信用级别较高，雄安新区的基础设施建设带来的增量经济效应较大，预期雄安新区发放的地方政府债券市场竞争力较强，受市场欢迎程度较大。
雄安新区将在新型的土地管理模式下，构建新型的财政资金收支框架，而这正受益于雄安新区起点低，既得利益群体少的比较优势。
风险提示：雄安新区现实挑战因素多土地管理模式创新推进或受阻