投资要点：
中报盈利情况预测，板块龙头仍是最佳。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】今年以来市场对业绩的关注度大幅提升，目前二季度即将结束，中报业绩成为市场投资的风向标。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）目前67家农业公司中25家已经发布业绩预告，我们也对重点跟踪的30家企业进行了预测。各板块情况如下：1）生猪养殖：由于猪价5月以来跌幅较大，预计养猪企业业绩靠近预告下限，但牧原股份、雏鹰农牧由于出栏量大幅提升，业绩仍有较好增长，预计增速分别为17%和34%；2）禽链：民和股份和益生股份由于商品代鸡苗价格较低，预计下滑幅度较大，我们预计净利润分别在-1亿和-1.7亿左右。圣农发展若不考虑4600万补贴，预计基本盈亏平衡，几家公司业绩预测或都将下修；3）饲料：海大集团、通威股份、唐人神、大北农预计都将取得较高增长，我们预测分别为35%、200%、115%、50%；4）疫苗：生物股份仍将保持30%以上增速，普莱柯、中牧股份等受招标影响的企业预计同比仍有下滑，但降幅缩窄；5）种子：隆平高科预计增速高于一季度，在60%左右，登海种业6月经营情况有所改善，预计中报业绩下滑幅度在40%左右，降幅收窄；6）水产养殖：由于水产价格上涨等因素，板块普遍盈利增长，且增速都较高，如好当家增速在30%左右，獐子岛增速预期达350%；7）制糖：由于糖价同比大幅上涨，企业业绩改善明显，预计中粮糖业、南宁糖业净利润分别为3.3亿和500万。我们仍重点推荐饲料板块的海大集团，疫苗板块的生物股份，种子板块的隆平高科。
海大集团：二季度以来，尤其是5月份，受2016年高基数和下游禽链亏损的影响，饲料增速有所放缓，我们预计6月份该趋势仍将延续。不过，另一方面由于鱼价同比大幅上涨，养殖户对高端膨化料的使用需求快速提升，增高了水产料吨盈利水平。动保业务方面，考虑行业景气和内生增长惯性，我们认为公司微生态制剂业务仍将保持高增速。截至目前，2017年上半年生猪均价较同期下降约3.5元/公斤，考虑到公司出栏量的提升（2016年30万头、2017年预计50-60万头）和养殖成本下降，我们认为对利润增长影响有限。整体来看，我们预计海大集团上半年归母净利增速为30%以上，略高于市场预期。
生物股份：此轮环保因素导致的养猪行业大洗牌使得大型养殖集团规模扩张提速，根据我们统计，上市养猪企业2017-2018年出栏量增速将分别达到34%和45%，大型养殖场是生物股份高端口蹄疫市场苗主要客户群体，客户群体的扩张显著带动公司市场苗销售，加上今年招标业务有所回升，我们预计公司上半年利润将保持30%以上增长。
隆平高科：公司的隆两优、晶两优系列品种处于推广的快速成长期，在未来几年有望保持40%以上的年均复合增长，推动公司主业高速增长。此外，公司资金充裕，并购战略清晰，在行业整合方面处于绝对的引领者地位，近期投资并购的广源种业、广西恒茂、湖北惠民、湖南金稻等均能在品种或者区域上补强公司现有业务，今年公司外延发展有更大的突破也可以预期。同时，公司的土地开发修复业务厚积薄发，我们认为今年有望实现过亿的利润贡献。我们判断今年上半年公司业绩有望实现50%以上的增长。公司未来将继续通过“内生+外延”进一步做大做强，真正成为民族种业的翘楚，值得重点关注。
主要不确定因素：农产品价格大幅下滑。