投资要点：
市场行情：上周钢铁指数上涨2.18%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上周钢铁指数相对上证、深成、沪深300指数的收益分别为1.09、0.61、0.97个百分点。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）上周主要上市钢企中凌钢股份、八一钢铁和方大特钢涨幅居前，周涨幅分别为11.11%、10.78%、10.06%。
钢材价格：上周Myspic钢价指数上涨2.74%。其中Myspic长材和扁平材指数涨跌幅分别为1.95%和3.74%。6月30日螺纹钢期货主力合约收盘价3347元/吨，周涨跌幅7.83%；螺纹现货3590元/吨，周涨跌幅3.46%。热卷期货主力合约收盘3383元/吨，周涨跌幅4.48%；热卷现货3500元/吨，周涨跌幅3.55%。
成本价格：上周铁矿石和冶金焦价格均有较大涨幅。MyIpic矿价指数周上涨5.30%，其中进口和国产矿指数涨跌幅分别为7.33%和2.52%。普氏62%铁矿石指数为63美元/吨，周涨跌幅10.24%。铁矿石期货主力收盘473.5元/吨，周涨跌幅9.10%。唐山二级冶金焦价格上涨3.07%，焦煤、焦炭期货主力周涨跌幅分别为7.49%和7.12%。唐山废钢价格上涨4.52%。BDI指数上涨3.56%。
盈利水平：上周管材毛利提升，钢企盈利面持平。6月30日，螺纹钢、热卷、冷卷、中板、中小型型材用澳矿模拟的吨钢毛利分别为800、687、202、449、757元，周同比分别变化-22、4、4、4、-47元。上周全国163家样本钢厂中盈利钢厂占比83.44%，周环比持平，月同比下降1.22pct.。
供给情况：上周全国高炉开工率下降。上周全国163家样本钢厂高炉开工率为77.07%，环比下降0.69pct.，月同比升0.83pct.。6月上旬重点钢企粗钢日均产量185.93万吨/天，环比上升5.41%，月同比升3.39%，年同比升6.76%。
库存水平：全国主要城市钢材社会库存下降2.25%。6月上旬重点钢企钢材库存1272万吨，环比降0.59%，月同比降7.02%。上周全国主要城市五种主要钢材社会库存951万吨，环比降2.25%，月同比降6.89%，年同比升7.4%。其中长材和板材社会库存分别为502万吨和449万吨，环比分别降1.38%和3.20%。上周港口铁矿石库存1.44亿吨，环比降0.87%，月同比升2.85%。
行业动态：“地条钢”迎大限，国家8月将派督察组赴各地展开专项抽查。上半年我国共取缔、关停“地条钢”生产企业600多家，涉及产能约1.2亿吨。据钢铁新闻网报道，8月份国家将再次派出督查组赴各地对“地条钢”取缔展开专项抽查活动。巴基斯坦国家关税委员会决定对来自中国的连铸钢坯产品征收24.04%的反倾销税，同时，中美钢铁贸易摩擦有升级趋势。
公司公告：* ST华凌终止重组，永兴特钢停牌筹备收购。* ST华凌终止重组，原因是原拟置入的金融资产于今年出现亏损，同时，拟置出的钢铁资产业绩存在大幅改善。6月29日永兴特钢停牌收购锂产品公司。
投资建议：钢铁迎来传统需求淡季，产能淘汰影响大幅减小。固定资产投资的高点已过，钢铁迎来传统需求淡季。“地条钢”大限已至，后续淘汰压力大幅减小。其次有生产证的企业在逐步更换约3000万吨的正规电弧炉，未来产能释放压力将逐步加大，企业盈利存在不确定性。最近库存降幅趋缓，结合钢铁淡季的到来，虽然螺纹盈利仍处历史高位，但加权看行业盈利能力震荡下行，我们预计二、三、四季度业绩将环比下降。钢铁板块估值并不便宜，一季度年化PE也有约17倍。维持行业“中性”投资评级。
风险提示：行业波动性仍存；政策风险。