研究报告：永安期货-农产品早报系列-170707

股票名称：	股票代码：	分享时间：2017-07-07 16:11:36
研报栏目：期货研究	研报类型： (PDF)	研报作者：张蓉，王毅
研报出处：永安期货	研报页数： 7 页	推荐评级：无
研报大小： 1,249 KB	分享者： gao****ing	我要报错

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【研究报告内容摘要】

油脂评论：
MPOB报告显示5月底马来棕榈油库存160万吨与上月持平，符合预期，产量165万吨较上月的155万吨增10万吨，产量增幅符合预期；出口150万吨较上月的128吨增加22万吨。
SGS公布数据显示6月1-30日马棕油出口121万吨，环比下降7.63%。ITS称1-30日马棕油出口119万吨，环比下降8.86%。
7月份开始是棕榈油高产的开始,未来会出现两个低点，一个是9月份的高产造成的低点，另一个是11月份库存累积造成的低点。
目前国内豆粽价差与豆菜价差都处于历史地位，只有价差扩大才能刺激国内棕榈油的消费，另外国内进口利润一直在-100以下，这不利于进口，之前的研究证明只有进口利润>-100才能自己贸易商进口棕榈油，在未来几个月供应宽松的局面下做价差扩大以及做多进口利润是不错的选择。
近期棕榈油复产的预期会一直压制着盘面，无论复产情况如何，在11月份之前盘面都不会有太好的表现；我们的研究认为棕榈油的复产不会如预期那么乐观，甚至17/18年度的东南亚棕榈油产量会小于USDA预期200万吨，建议棕榈油反套。

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