上月市场回顾：各大央行议息结果整体无意外，香港市场受到空头交易影响。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
 6月初，各大央行先后进行了6月议息会议，整体来看符合市场预期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）以美联储为代表的货币正常化成为当前货币政策的主旋律。FOMC会议如市场预期上调联邦基金利率并首次公布缩表方案（尚未明确开始时间）。整体来看，美元货币政策的正常化进一步限制了非美货币的宽松空间。过去一段时间，港股市场受到空头交易的较大影响。在阻击多只标的后，包括“浑水”在内的多家做空机构，对前期涨幅较大、特别是内地资金关注度较高的TMT和消费板块个股进行了密集的空头攻击。由于个股波动风险加大，且指数遇阻，南向资金加快了换手的动作。和前期相比，资金流动双向对冲格局日益明显，且交易进一步向权重个股集中。
 ◆下月市场展望：美元返强只是港股“中期考”的序幕，风险输入和中期业绩将显著推升市场波动。
联储议息会期间，美股延续调整格局。纳指和科网股大幅跑输美股大市，表明美股投资者的获利了结倾向渐强。中期业绩因素对美股和港股市场都是值得重视的考验，投资者将对利率环境的改变是否已经开始影响企业的盈利格局保持高度警惕。而美股和港股市场均处于高位也意味着对港股市场而言，除内生因素外，风险输入也会在“中期考”期间内大大上升。总体来看，港股2季度以来的单边上涨行情已经基本结束，市场波动性将显著上升，同时板块轮动和结构调整也会变得更为频繁。
 ◆重点标的：加入北控水务、申洲国际等，调升IGG、吉利等目标价
在新一期的组合中，我们新加入了北控水务集团（0371.HK）、申州国际（2312.HK）等标的。看好北控水务的原因在于公司是中国水务行业龙头，在获取PPP项目方面具有显著竞争优势，预计增长将提速、现金流亦将好转；看好申洲国际的原因是公司作为针织服装OEM龙头，客户优质订单充足，海外产能持续落地，精益生产提升存量产能,双管齐下，预计未来集团整体产能提升幅度在10%-15%左右。我们也继续看好绿城服务（2869.HK）等物业领域的龙头。此外，基于最新的市场跟踪情况，我们还上调了IGG（0799.HK）、吉利汽车（0175. HK）等的目标价。调整IGG的主要原因在于公司收入增加后，市场推广能力进一步加强，上调了《王国纪元》2018年流水增长预期；调整吉利汽车原因在于公司产品结构进一步改善、博越爬坡等都有望缓解小排量购置税恢复导致的销量/毛利率风险，2018、2019年CMA平台规模效应逐步显现盈利前景也进一步增强。
本报告后附有相关重点公司更新情况，详情请参考报告正文。