今年以来石化板块表现偏弱。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】截止7月14日，石油化工指数年内下跌1.9%，同期上证综指上涨2.76%、上证50上涨13.65%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）5月底以来，周期板块关注度提升，煤炭、钢铁板块指数分别上涨11.69%、11.82%，强于上证综指（5.24%）、上证50（8.76%）；而同期石化指数仅涨1.58%。
低估值个股更受关注。在目前市场投资风格下，管理优秀、业绩稳定、估值低的板块和个股更受关注。此前我们一直推荐的石化板块的子行业龙头（中国石化、荣盛石化、桐昆股份、卫星石化），这些公司作为子行业龙头，业绩较好，同时2017动态PE都在15倍以内，具有估值优势。本周市场关注的上海石化、华锦股份、沧州大化也具备了低估值特征。
石化板块中的低估值板块与个股。（1）PTA-涤纶行业。虽然近期该行业已有一定涨幅，但从估值角度看，目前2017年PE估值不足15倍，仍有一定优势；同时随着自身产能扩张、产业链扩张，未来业绩有增量，因而可以继续关注该行业龙头公司桐昆股份、荣盛石化等。（2）中国石化。预计2017动态PE12倍，低于国际石化公司估值水平；低油价有助于业绩稳定增长，预计2017年业绩增长20%左右；改革推进，带动公司各项业务板块资产重估。（3）其他低估值公司。新奥股份（煤化工、工程业务提供稳定业绩，目前2017年PE估值不足15倍；天然气产业链逐步完善，成为新亮点。东华能源（三季度是公司主要产品丙烯-丙烷价差扩大的季节，有助于3Q17业绩提升）。
风险提示。原油价格回落、业绩低于预期。