研究报告：天风证券-流动性问题研究：流动性问题出在哪儿？-170720

股票名称：	股票代码：	分享时间：2017-07-20 15:00:35
研报栏目：债券研究	研报类型： (PDF)	研报作者：孙彬彬
研报出处：天风证券	研报页数： 9 页	推荐评级：无
研报大小： 742 KB	分享者： zha****212	我要报错

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【研究报告内容摘要】

结合央行公告，我们判断：政府债券发行、财政存款变动和海外分红应该是当前影响流动性的主要因素。
从趋势上，上述因素除政府债券发行以外，都还属于短期和暂时的冲击，在央行保持流动性基本稳定的大前提下，市场无须对资金面过于担忧。
三季度应该会是明确走廊回归的过程。需要密切关注三点：一是R007与DR007的利差是否维持收敛；二是R007能否继续回归走廊，即稳定在SLF7天利率之下；三是shibor3M与DR007利差能否稳定并收窄。
风险提示：货币政策态度超预期。

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