昨日市场表现
 （1）外汇市场：关注弱美元的转向风险
 1、美元指数收跌0.13%，收于93.383（地缘地缘），关注风险过后流动性变动风险；
 2、人民币震荡收涨，离岸收于6.6683（贬值预期修复），关注美元转强对人民币的压力；
 （2）权益市场：美股回落，A股回落
 1、标普500指数下跌1.45%；道琼斯工业平均指数下跌0.93%（地缘风险）。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
 2、A股回落，上证下跌0.42%，深证下跌0.61%，维持对货币信用收紧背景下的波动率回升判断；
 （3）债券市场：关注利率转向风险
 1、10年美债利率下跌1.83%至2.201%（地缘风险），关注风险过后经济环比回升的动能；
 2、10年中债利率下跌0.11%至3.676%（央行净投放），关注去杠杆延续背景下脉冲风险；
 （4）商品市场：短期波动，中期调整风险
 1、文华商品夜盘上涨0.42%，黑色（焦炭+3.26%）、油脂（郑油+3.2%）领涨。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
大类资产关注点
全球是步入了新的朱格拉周期，还是价格幻象之下的反弹，无论哪一种力量我们看到的结果是资产价格的热度回升。08年以来全球以时间换空间的腾挪，为产业的出清创造了一定想象空间。就国内而言，市场力量之下传统需求转弱或成本优势消失的行业加速着转型，目前来看负债率在接近相对低点；而辅之以中上游企业的投资驱动稳定了经济回落的速度。目前来看，中上游企业的杠杆压力寻求在1）弱美元；2）外围景气周期；叠加3）"涨价修复利润表"背景下的修复。那么之后需要解答的问题有两个：其一、十年的时间换空间是否等来了需求端的动能？我们认为，在前期低利率下"PPT"的盛宴没有结束的时候，真实的需求和生产力释放可能还需要时间。其二、紧信用进行的转型压力试验是否会带来新的风险？我们认为，从另一个角度看全球收缩信用的阶段对于价值投资将成为良好时间窗口，可能"大而不能倒"会存在阶段性的优势，但是核心依然在于"生产力回归"的标的--虽然阿尔法对冲仍将面临市场阶段性的逆向风险。信用收缩对于经济生态的重塑仍需要一次压力的释放，市场淘汰过程中贸易保护的加强、地缘紧张的升级以及局部违约事件的增加或将延续；黎明前的天空或将逐步吞噬阶段性照亮眼球的点点星辰，曙光的到来前仍存天黑的阶段，组合的资金是损耗在时间上还是赢得阶段性的矛盾。关注东北亚局势的发展，对利率的持续走弱和阶段性的悲观预期仍需保持谨慎。