◆本期观点：
 1）本周三受国务院要求推动电解铝、火电等行业开展减量减产消息刺激，铝价再次飙升创出新高，然而受铝市现货基本面疲软冲高回落。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】当前高铝价下加重了对铝下游淡季需求的抑制，社会库存继续攀升表明消费减缓要大于供应缩减速度。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）政策对于铝价的刺激受制于远近期的矛盾关系，预计下周铝价仍以高位震荡为主，核心运行区间15800-16800元/吨。
 2）目前来看，供改违规产能基本已经认定，冬季2+26城市去暖季限产方案也已公布，市场对本轮供改及限产预期基本兑现。但由于长期看我国铝消费仍处于中高速水平，因而仍需关注未来新增合规产能及指标的释放。若后续产能释放跟不上预期采暖季限产导致的供应缺口，铝价可能会因后续现货短缺出现进一步拉涨。
 3）本周减产消息：内蒙锦联减产25万吨；新疆希望再减产30万吨，违规产能基本减完；河南出让20.7万吨指标给内蒙古创源金属，神火也计划近期出售约30万吨指标。本周工信部召开产能指标置换会议，鼓励合规产能指标置换。临近政策阶段，减产及指标转让也在加快执行。
 4）中长期看，我们认为铝价的重心上移是由成本推动。环保不断趋严使得吨铝成本成本提高，如铝土矿供应持续受环保影响，自备电厂基金征收，以及华北四省预焙阳极去暖季限产50%，环保成本等等。在吨铝大幅盈利以及利多消息基本反映的情况，建议以套利为主，多头观望。
 5）境外方面。IAI公布数据7月境外原铝日均产量为7.01万吨，持平于6月。LME库存本周出现回升，伦铝现货-3月价差出现回落。境外消费淡季下伦铝预计仍以高位震荡为主，核心运行价格区间在2020-2130美金。
 ◆重要数据：
 1）成本：本周电解铝生产成本有所上升，阳极和煤炭因环保限产价格易涨难跌，氧化铝价格周内出现跳涨，成本有所增加。铝价继续高位运行，铝厂保持大面积盈利，我们初略核算盘面即期电解铝产能加权平均在盈利3500元附近。
 2）现货：本周铝价高位运行，下游企业接货意愿极为清淡，在高库存下现货对期货价贴水居高不下。本周，上海现货贴水期货220元/吨，广东现货贴水190元/吨，两地价差维持在30元附近。本周华东华南库存继续上升。
 3）库存：本周LME铝库存增加3.45万吨至132.2万吨；国内五地库存增加4.7万吨至145.7万吨；
 4）比值：本周沪伦比值高位震荡，其中现货比值由7.69至7.74附近，三月比值由7.89至7.92附近；
 5）期货持仓：沪铝期货持仓量增加12.24万至100.8万手，伦铝期货持仓量67.2万手，与上周持平；
 6）铝棒：本周铝棒库存18万吨，较上周增加1.2万吨；受铝价高位影响，下游消费萎靡，广东铝棒加工费再次回落，主要成交在40元/吨附近。
 ◆交易策略：
 1）前期多单可考虑逢高平仓，观望；
 2）在现货高度贴水情况下，可建立买现货抛期货。
 3）建议买近月抛远月（远月在1801合约以后）