投资要点
事件：中泰化学发布2017年三季报，前三季度实现营业收入268.89亿元，同比上升72.52%；实现营业利润25.04亿元，同比上升242.81%；归属于上市公司股东的净利润20.45亿元，同比上升186.97%；扣除非经常性损益后的净利润20.77亿元，同比上升302.68%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】实现每股收益0.95元，每股经营现金流为1.46元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）其中第三季度实现营业收入100.88亿元，同比上升69.64%；实现归属于上市公司股东的净利润8.01亿元，同比上升81.83%；单季度EPS 0.37元。
此外公司同时预计，2017年度实现归属于上市公司股东的净利润在22.50-25.50亿元之间，同比增长22.05%-38.33%。
维持“增持”评级。中泰化学2017年前三季度业绩同比大幅增长，主要由于报告期内公司聚氯乙烯、烧碱及粘胶短纤等主要产品行业景气度持续提升，产品价格同比上涨带动公司总收入及利润均有所上涨。
中泰化学是新疆地区大型氯碱化工龙头企业，公司依托新疆廉价的煤炭及电力资源，打通PVC、烧碱及下游粘胶、纺纱在内的化工及纺织产业链，具备较强成本优势。2016年以来，氯碱及粘胶产业链景气度持续上行；伴随当前国内环保趋严，后续高景气度维持有望带动公司业绩持续向好。我们预测公司2017-2019年EPS分别为1.19、1.37和1.52元，维持“增持”评级。
风险提示：PVC需求低于预期；原材料价格大幅波动的风险。