实体表现难言乐观，PPI有望明显回落——10月高频数据观察
高频数据显示，10月实体经济表现仍难言乐观，房地产和汽车两大终端行业的销售数据表现仍然低迷，发电耗煤同比增速较前值亦有明显回落。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】环保限产或在一定程度上抑制了生产，但库存有所上升，价格亦表现不佳，或预示需求同步走弱。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）10月中采制造业和服务业PMI双双低于前值。以同比数据匡算，10月CPI同比增速略高于前值，10月PPI同比增速则有望出现明显回落。10月中国政府负债同比增速低于9月，连续3个月回落；经济政策收敛的方向并未发生改变。美国方面，9月末国债余额同比增速反弹至3.4%，10月末国债余额同比增速或略低于9月，目前来看，在债务上限上调之前，不具备持续反弹的空间，未来将重回下行。综合来看，我们维持此前的判断，今年一季度经济增速是近期的顶部，到2018年年中附近经济增速有望小幅下降，但跌破6%的概率不大，中国经济已经日益接近出清的拐点，产能过剩情况并不十分严重。
市场观察：股票市场微涨，债券市场利率下行
股票市场微涨，货币市场利率上行，债券收益率下行。国债期货上涨，可转债持平，美元兑人民币上涨。
备忘录
 1、10月31日，华尔街日报，欧元区三季度GDP季环比初值增0.6%，预期增0.5%，前值增0.6%修正为增0.7%；同比初值增2.5%，预期增2.4%，前值增2.3%。欧元区9月失业率8.9%，创近9年新低，预期9%，前值9.1%。欧元区10月CPI同比初值升1.4%，预期和前值均为升1.5%；核心CPI同比初值升0.9%，预期和前值均为升1.1%。
 2、10月31日，华尔街日报，法国三季度GDP初值季环比升0.5%，预期0.5%，前值0.5%；同比升2.2%，预期2.1%，前值1.8%。
 3、10月31日，华尔街日报，加拿大8月GDP环比降0.1%，预期增0.1%，前值持平；同比增3.5%，预期增3.6%，前值由增3.8%修正为增3.9%。
风险提示：有重要因素未列入分析框架。