要点与操作策略
 20日，大商所玉米期货主力合约高开，日内震荡上行，尾盘小幅下调，午后收涨于1690元/吨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】20日，国内玉米价格整体稳中偏强震荡。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）基本面情况，东北产区目前仍然处于新玉米供给放量阶段，东北产区的玉米运输和售粮均受到强冷空气影响，当地玉米价格跌势暂时得到缓解，然而后续雨雪天气结束玉米供给压力依旧明显。华北地区基层农户惜售情绪明显，售粮进度偏慢，挺价玉米。港口方面，南北港口玉米价格止跌反弹，原因在于天气因素导致的运费增加，库存下降。需求方面短期仍无亮点，但预计中长期需求回暖。深加工企业方面，华北产区新玉米水分依旧偏大，不利于储存，加之深加工企业补贴政策尚未出台，企业大多持有观望态度，谨慎采购，随用随买。饲料养殖方面，近日农业部10月生猪存栏信息显示，生猪和能繁殖母猪存栏环比和同比都有所下降，表现出养殖业产能恢复缓慢。环保政策、目前的低利润也都使得养猪户整体补栏意愿不佳，饲料终端需求暂无利好。短期来看，随着中储粮开始收购玉米，玉米下行空间有限。中长期来看，深加工产能扩增，春节来临的养殖旺季，后市需求利好玉米走势。
 20日，大商所淀粉期货主力合约开盘后重心迅速下移，随后横盘震荡，午后收跌于2076元/吨。20日，国内玉米淀粉价格稳定。基本面情况，华北市场潮粮上市，玉米价格不高，农户普遍存在惜售情绪，加之物流车辆紧张，强冷空气袭击，玉米到货量显著减少，当地深加工企业玉米库存处于低位，支撑玉米淀粉价格。另一方面，玉米淀粉的替代品木薯淀粉出现缺货情况，玉米淀粉替代优势明显。淀粉企业开工率方面，华北地区淀粉企业开工率未受环保政策影响，受到淀粉利润的刺激，淀粉企业依旧处于高开工率。据天下粮仓调查结果显示，上周淀粉企业行业开工率为84.73%，较上周回升3.23个百分点，高开工率带动下，后市玉米淀粉供给将增加。截至11月15日当周玉米淀粉企业库存总量达到36.6万吨，较上周增加了约4万吨。下游用户对于玉米淀粉的采购也回归理性。成本方面，随着后市玉米放量，玉米价格疲软将带动玉米淀粉价格下行。短期内玉米淀粉供需紧张态势尚未改变，预计玉米淀粉价格跌幅有限，需求端或将支撑连盘淀粉趋暖。但成本端玉米价格回落以及需求端淀粉企业持续的高开工率或将拖累淀粉走势。综上，我们认为，短期内连盘玉米淀粉偏弱震荡，但下空间有限，谨防环保题材重燃热度。