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行业名称: 计算机行业 | 股票代码: | 分享时间:2017-11-23 15:53:23 |
研报栏目: 行业分析 | 研报类型: ![]() | 研报作者: 安永平 |
研报出处: 方正证券 | 研报页数: 17 页 | 推荐评级: 推荐 |
研报大小: 2,370 KB | 分享者: Jes****GT | 我要报错 |
核心观点:
2017年三季度计算机行业整体业绩表现较为平稳。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】由于考虑到行业净利润受季节性因素和前期资金投入活动影响较大,第四季度业绩或有所突破。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)相对于2012年,行业估值水平仍处于高位,期待市场消化。
行业基本面:
1.营业收入稳步增长,归母净利增长放缓,主要原因在于营业外收入的大幅下降。如果不考虑营业外收入的变动,三季度全行业实际上表现平稳。
三季度计算机行业实现营收同比增长19.31%,与去年比变动不大;而归母净利润仅增长9.06%,增速较去年下降53.87%,原因是营业外收入大幅下降55.79%。
2.毛利率稳定,销售费用、管理费用增速减缓,费用效率持平
三季度计算机行业毛利率分布与去年同期基本一致,但是销售+管理费用的增长速度放缓,结合此前我们的周期性研究,销售费用等指标对后续收入增速有前导效应。
3.商誉增速及占比继续下降,外延扩张节奏放缓
截止三季度报告期末,样本企业新增商誉合计为210.08亿元,较去年同期下降24.19%,说明计算机行业通过外延扩张的节奏继续放缓,内生增长更加重要。
市场表现:
1.计算机基金持仓比例继续降低,已经下降到3.96%,处于较低水平。
2.板块走势与创业板走势更接近,受人工智能板块带动,计算机在三季度走出了一波行情,但未能持续。
3.估值水平仍属于高位,依然需要时间消化。
建议关注:
人工智能与智能驾驶:四维图新、索菱股份、东软集团、中科曙光、科大讯飞、天马股份、东方国信等;
科技金融与金融科技:恒生电子、奥马电器、金证股份、新大陆、康奈特、同花顺;
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自主可控、信息安全:中国长城、中国软件、太极股份、航天信息、南洋股份、启明星辰等。
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风险提示:技术发展不及预期
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