内容摘要
国发【2014】43号文发布以来的一系列政策文件中，屡次提及城投企业要进行市场化转型。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】根据中债资信总结，未来城投企业转型的众多路径中，区域内平台的整合将是近期地方政府对区域内平台企业加强管理并推动下属城投企业转型的实施路径之一，而整合后不乏母子公司共同发债的情况。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）当前城投公司范围内的股权整合主要分两种模式：一种是成立一家新公司，将原有的若干平台统一划至新公司；另一种则是直接选取当地较大的一家城投作为股权接收主体，将其他公司的股权从政府部门划转至该企业实现资产规模扩张或多元化经营。
无论是整合成立新的城投集团，或是将股权划转至一家城投企业，长期来看资源整合均将为母公司带来资产和收入规模的扩大，并实际承担平台间资金调配的职能，有助于提升其区域地位，降低融资阻力及融资成本。但短期内整合后的母公司仍将面临业务跨度大、实际控制能力弱等阶段性问题。
未来，中债资信认为，在各地区相继出台了鼓励融资平台通过兼并重组等方式进行转型的相关政策推动下，区域内股权整合将是城投转型的方式之一，而母子公司同时具有发债资格是目前一种常见现象。但若仅仅单纯实现资产整合、享受短期的规模优势而不进行实际管控，其资质提升、融资阻力降低只会是短暂现象，并不会带来其长期偿债能力的降低，因此仍需评估母公司对子公司经营及财务的实际管控力度。