行情研判
近期市场表现分析：我们将今年下半年军工板块的表现分为三个时间段，第一阶段（ 6.1-7.7 ）：军工板块上涨约10%，上涨的主要原因在于军工板块整体的超跌反弹以及市场对军工院所改制的预期；第二阶段（7.10-7.28）：军工股先跌后涨，累计跌幅约4%，前期下跌原因在于院所改制初步实施意见出台，预期兑现。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】后期上涨在于超跌反弹以及对建军90周年大庆的预期；第三阶段（7.31-至今）：军工板块下跌约3.92%，核心原因在于缺少中短期催化，同时业绩不能马上兑现。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
后市判断：军工板块或将以震荡为主，军工板块进入战略配置期。①经过前期的下跌，军工股的估值以及绝对股价已回到2015年以来的低点，继续向下的空间不大。②今年以来，市场整体风格以稳健为主，相对偏好周期、消费等领域蓝筹股。军工属于高β行业，同时受军改影响，今年的业绩较中性。受制于市场风格，行业大幅向上的动力不足。
下半年看点：
 1、军工科研院所改制：院所改制初步方案已经确定，首批41家院所改制工作启动，相关配套政策有望陆续出台，院所优质资产注入预期提升；
 2、新型装备列装：随着军改影响的逐步消除，军工企业订单逐步恢复正常，海空军新型装备逐步列装，直接提升军工企业业绩水平；
 3、军民融合：军民融合发展委员会已召开两次会议，军民融合步入快速执行层面，近期《“十三五”科技军民融合发展专项规划》印发，部署了7个方面16项重点任务，进一步推动军民融合的细化及执行。
 4、周边局势持续紧张：朝鲜核试、韩国部署萨德。
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风险提示：武器装备列装低于预期；科研院所改革不达预期；行业业绩增速下滑。