研究报告：中信期货-金融期货策略报告：税改短期对期债影响较小，关注汇率贬值压力-171204

股票名称：	股票代码：	分享时间：2017-12-04 16:02:28
研报栏目：期货研究	研报类型： (PDF)	研报作者：张革，李劼
研报出处：中信期货	研报页数： 5 页	推荐评级：无
研报大小： 1,007 KB	分享者： lp****h	我要报错

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【研究报告内容摘要】

近期事件：
北京时间2017年12月2日周六下午14:50左右，美国共和党税改法案获参议院足够票数通过，投票结果为51:49。在税改法案生效之前，立法者需要解决此次参议院通过的法案与上个月众议院所通过法案两个版本间的区别问题，再递交给特兰普签署。预计特朗普将于2017年底前正式签署批准税改立法。
逻辑与展望：
人民币汇率方面，无论是短期美元多头情绪受到提振，还是中长期加息收紧带来的中美利差缩小，参议院税改方案的落地均将在一定程度上增加人民币面临的外部压力。目前来看，正值年底购汇旺季，外部美元的企稳回升或将进一步加大短期人民币面临的贬值压力。
期债方面，在资金外流和贬值压力下，市场流动性可能会产生一定波动。但只要央行继续维持稳健中性的货币政策，通过"削峰填谷"的操作，则流动性的波动仍将维持在可控范围。我们预计税改后，美联储加息进程存在提速的空间，而美国国债收益率也有上行的压力。但在目前中美利差处于较高位置的情况下，其短期对我们国债收益率的影响仍然有限。

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