西王特鋼預測息率逾8%明年上半年毛利率前景持續正面
西王特鋼(1266.HK)預期今年首3季錄得不少於5.4億人民幣純利，這相當於不少於140%的同比增長。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】內地鋼市供不應求，從而帶動毛利率擴闊，繼續是推升西王特鋼純利的動力，當中公司今年7月至11月的每噸毛利，料較今年上半年每噸毛利，有約4成增長，而亦值得注意的是，明年上半年的毛利率前景，有望持續正面。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
濱州市今年9月底公佈《錯峰生產實施方案通知》，西王特鋼限產僅10%，遠較周邊鋼企的限產40%、50%為低，這優勢對西王特鋼的銷量、提價潛力帶來提振，並從而會提升其毛利率潛力。上述限產將實施至明年3月中，在明年內地建房用鋼需求，料將繼續殷切下，這或令鋼市供不應求情況延續，而配合西王特鋼的上述優勢，公司的正面毛利率前景，有望從今年下半年延續至明年上半年。
新客戶和新產品方面，西王特鋼的車軸鋼材，可望在明年首季首次交付予中車(1766.HK)，另外，在建的鋼軌生產項目(設計年產能為70萬噸鋼軌+ 15萬噸鐵路軸坯+ 15萬噸型鋼)，計劃明年下半年開始試產，並擬於2019年開始進行商業規模投產。上述新產品，將有望分別在明年起和2019年起開始入帳，這料會注入新收入增長動力，加上技術含量提升和規模效益潛在體現，屆時的利潤率潛力，將仍有進一步提升的空間。
現時西王特鋼的2017年預測市盈率不足4倍，今年下半年盈利表現料勝上半年，加上明年毛利表現存有憧憬，若負債比率，得以透過優化母公司借貸安排等，而逐步降低，將反映現時公司估值存可觀吸引力，另外，管理層提議今年派息率達30%，這相當於8厘以上的2017年預測股息率，這亦更進一步提振股份的投資吸引力。