研究报告：天风证券-转债个券点评：巨化EB退可守，进可攻-171227

股票名称：	股票代码：	分享时间：2017-12-27 14:44:11
研报栏目：债券研究	研报类型： (PDF)	研报作者：孙彬彬
研报出处：天风证券	研报页数： 6 页	推荐评级：无
研报大小： 768 KB	分享者： pa****g	我要报错

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【研究报告内容摘要】

巨化已经进入配置区间
结合个券估值以及正股弹性，并且日均成交量并不低，我们认为巨化EB已经进入配置区间，充分发挥进可攻，退可守的优势。在目前的存量转债和EB中，巨化不算弹性最大的品种，但是应该是性价比最高的个券之一。
正股弹性来自于产品价格。环保高压下，制冷剂产品上游价格支撑，下游需求预计明年保持稳定，小幅上涨。我们预计明年公司产品价格仍然会维持高位。
新业务电子化学和PVDC虽然短时间很难贡献明显的利润，但是也在一定程度上打开了估值空间。
风险提示：产品价格涨幅不及预期，EB估值继续压缩

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