市场概述及操作建议：
受国际油价持续探涨、18年固废进口额锐减等消息提振，上周PTA期货大幅上涨，主力05合约周五夜盘收报5520，1-5价差缩窄至平水附近，现货加工差从1000元以上回落。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】现货市场货源依然偏紧、价格坚挺，市场成交多以一口价成交为主，仓单成交较少，部分聚酯工厂有所采购现货，周五日内5620-5800现货成交。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
国际油价持续探涨、成本端PX震荡回升，周五亚洲隔夜CFR盘报929美元/吨（+18），加工费从1000缩窄至900附近。PX 2月报930美元/吨，3月932美元/吨。国内PTA个别装置开始逐步回归，PX一季度适当去库。
装置方面，上周PTA整体开工负荷小幅回升至79.2%，主要涉及桐昆新装置一条110万生产线顺利出合格品；下周关注BP125万装置的重启、三防港120万装置的检修，以及华彬140万装置的恢复，近日其在码头少量PX出罐运输中。聚酯装置，前期减产的瓶片装置陆续恢复以及短纤负荷的微调，至周五聚酯负荷回升至89.9%。
下游方面，上周聚酯成本变化有限，涤丝前纺现金流略回升，后纺有所压缩。油价连续探涨、聚酯原料坚挺，涤丝采购信心有所修复，加之元旦假期提升阶段性补货需求，涤丝产销整体尚好，工作日5天涤丝产销平均在120%附近；库存整体略有下降，截至周五江浙涤丝工厂POY、FDY、DTY库存分别在5、8.7、16.1天。
整体来看，12月装置恢复缓慢，1月PTA累库存在一定的不确定性，现货短期依旧偏紧。对主力05合约来说，国际油价强势从成本端支撑期价，但织造需求转淡以及供给慢慢落实预期下反弹空间有限，关注聚酯春节检修计划及终端织造开工变化情况。
策略：5月合约逢反弹做空加工费思路不变
风险：PTA装置恢复后不稳定，原油及周边市场整体氛围偏暖。