■本周观点：
年末最后一周，医药行业迎来政策的密集出台，CFDA发布《关于鼓励药品创新实行优先审评审批的意见》，将优先神评审批的目的定调为鼓励创新，具有明显临床价值的创新药、首仿药、特定疾病用药（癌症、肝炎、肺结核、艾滋等）、临床急需用药及撤回重报的一致性评价品种等可纳入优先审评；另一方面，CFDA发布第一批通过仿制药质量和疗效一致性评价的药品，共计13个品种、17个品规，并发布实时更新的《中国上市药品目录集》，收录批准上市的创新药、改良型新药、化学药品新注册分类的仿制药以及通过质量和疗效一致性评价药品的具体信息。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】整体来看，自两办发布“鼓励药械药品创新36条”后，配套政策有序推进，首批一致性评价品种于2017年最后一个工作日尘埃落定，符合先前市场预期，也符合我们上周周观点中推荐创新药和一致性评价相关标的的判断。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我们认为，在自上而下的政策红利下，优质创新药企业、以及拥有重磅仿制品种、有望通过一致性评价扩大份额的仿制药企业亟待价值重估，在审评审批方面有望迎来更多的超预期表现，有望为医药板块带来中期主线行情，继续予以重点推荐。
从医保层面来看，基金穿底风险仍是社保头上的达摩克利斯之剑，再者，考虑到现有的资源会优先向创新药、尤其是通过国家价格谈判进入医保的创新药倾斜，明年大概率仍将面临高压控费的态势，加之公立医院“药占比”的限制，患者的用药需求被挤压至院外是大势所趋，社会药店有望迎来发展的黄金期，运营规范的连锁药店企业估值有望上行。拉长时间轴来看，药店板块仍具备较高的配置价值。此外，在不占医保的细分子领域（如生长激素、疫苗等），以及快速增长的非药领域（如发光化学、POCT等），有望继续维持较高景气度。
短期来看：1）战略性和方向性看好创新药领域，推荐复星医药、恒瑞医药、康弘药业，建议关注贝达药业、安科生物；2）关注一致性评价相关标的中线行情，推荐华海药业、德展健康、泰格医药；3）看好受医保控费压力较小的、增速趋势向上的细分领域，推荐生长激素龙头长春高新、化学发光龙头安图生物、POCT龙头万孚生物；4）看好药店板块中长线产业发展逻辑，推荐益丰药房、老百姓；5）国家发展改革委办公厅本周印发的《增强制造业核心竞争力三年行动计划（2018-2020年）》，提出鼓励高端医疗器械产业化，填补国内空白，其中特别提到了推动全降解冠脉支架等创新介入产品的产业化，重点推荐乐普医疗；6）建议关注2018年预期净利润增速30%左右、对应PE 20倍左右的优质企业，推荐中国医药、山大华特、葵花药业、健友股份。
本周重点推荐：中国医药、华海药业、乐普医疗、万孚生物、葵花药业。
 ■本周行情回顾
本周申万医药生物指数下跌0.19%，在申万28个一级行业中排在第15位，跑输上证综指0.41个pp，跑赢沪深300指数0.71个pp。医药生物各子板块中，医疗服务板块涨幅最大，为1.22%，生物制品板块跌幅较大，为2.06%。个股方面，卫信康、华森制药、健友股份、大理药业、盘龙药业涨幅居前。
从估值情况来看，医药板块PE均值为36.52X，远高于A股整体PE均值26.77X（非金融），年初以来板块估值下杀10.23%，幅度亦小于A股整体水平。可见，医药板块仍然具备较强的防御属性。各子板块来看，医疗服务板块PE最高，为66.29X，医药商业最低，为25.74X。年初以来除化学原料药和医疗服务板块PE略微上升以外，其余子版块估值均有不同程度下跌，其中化药制剂板块PE下滑幅度最大，为22.19%，医药商业跌幅次之，为19.61%。
 ■风险提示：
医保控费力度加剧；一致性评价配套政策进度不达预期。