投资要点
家居板块：龙头成长属性突出，2C、2B业务均有先发优势，18年配置优选。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本周家居板块欧派（+9.58%）、志邦（+4.90%）、顾家（+1.95%）周涨幅居前。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）通过沪港通持仓比例分析，我们判断近期由于龙头成长属性突出，受到QFII和外资青睐，因此获得超越行业的表现。近期地产情绪修复利好家居板块整体表现，其中重点推荐欧派家居（子品牌+多品类持续发力，18年对应34X）、顾家家居（内生增长持续发力+外延扩品类可期，上周与海外巨头签订合作框架同时建立新产能基地，18年对应25X）、索菲亚（订单好转+员工持股购买完成，对应18年27X）、美克家居（是显著受益于消费升级的品种，渠道扩张加速，对应18年21X）、大亚圣象（管理改善&2B业务放量，18年17X），建议关注曲美家居（18年20X）、好莱客（18年21X）。此外，精装房的大趋势对龙头家居企业2B业务放量带来深远影响：家居品类中地板、橱柜、卫浴、木门等行业是率先受精装房影响的品类，在整个地产行业向龙头集中的大背景下，龙头地产商的精装房业务将带动家居行业相应品类集中度提升，目前恒大、万科、碧桂园等大型地产商精装房占比几乎都接近100%，而这些优质的地产商更加看重的是家居合作伙伴的优秀的供应链、现金流、品牌力、产品力，我们看好龙头家居企业在2C、2B端业务发展中均将具有领先行业的优势。
造纸板块：本周造纸龙头陆续发布年报预告，进入业绩兑现期，文化纸龙头密集发布涨价函，持续看好行业18年景气度。受行业景气持续推动，造纸行业相关上市公司17年业绩表现突出，其中晨鸣预计实现净利润36-39亿；山鹰净利润预计为20亿左右；太阳净利润预计为19-21亿元，造纸板块整体进入业绩兑现期。近日龙头文化纸企陆续发布涨价函，全面开启春季学讯文化纸备货涨价行情，我们判断到6月份旺季结束前文化纸价格均具备一定向上弹性。本周主要纸种价格仍维持稳定，国废价格企稳回升，外盘浆价有所下降。根据卓创资讯检测数据显示，箱板纸4750元/吨，白卡纸6445元/吨，铜版纸7400元/吨，双胶纸7133元/吨，以上纸种本周价格未变。瓦楞纸：3900元/吨（受废纸价格上涨影响，周变化+13元/吨）。国内各地废纸到厂平均价格2485元/吨（周变化+15元/吨）；阔叶浆外商均价783美元/吨（由于近期APP、巴西等新产能投市，周变化-3美元/吨），针叶浆外商均价897美元/吨（周变化0美元/吨）。造纸行业18年受外废缩量+环保税替代排污费+排污许可证总量控制影响，近期美元持续下跌，进口海外木浆和废纸的造纸企业有望获得更低的成本，龙头纸企将会受益于纸价上涨与成本下降的双重利好。预期供求紧平衡仍将使行业整体处于高景气。继续推荐玖龙纸业（17自然年对应11X）、理文造纸（17年对应8X）、太阳（18年12X）、晨鸣（18年7X）、山鹰纸业（18年9X）。
风险提示：纸价涨幅低于预期、地产调控超预期。