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研究报告：国投安信期货-原油、沥青早报-180122

股票名称：	股票代码：	分享时间：2018-01-22 13:43:35
研报栏目：期货研究	研报类型： (PDF)	研报作者：郑若金
研报出处：国投安信期货	研报页数： 6 页	推荐评级：无
研报大小： 1,355 KB	分享者： tia****01	我要报错

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【研究报告内容摘要】

【策略观点】
观点概述：原油面临下跌风险，沥青期货震荡调整。
驱动力：上周五国际油价小幅收跌，随着国际油价重心越来越高，市场担忧高油价后市会刺激供应的释放，这主要来自两方面，一是高油价提升了页岩油气的开采利润，二是高油价可能会加快OPEC和非OPEC终止减产协议的步伐。此外，近期地缘政治因素亦有所缓解。因此，建议短期可以轻仓试空。不过，资金盘面却显示基金净多处于高位，市场看涨情绪依然高涨，盘面暂未形成很好的空头趋势，因此，仓位不宜过重，且在前期高位左右设置止损。
沥青市场，因原油价格坚挺，生产沥青成本抬升，炼厂盈利遭受挤压甚至出现局部亏损，因此，炼厂纷纷转产或停产检修，沥青供应减少，这令近期炼厂库存略有下降，山东、华东地区价格企稳并小幅上涨。此外，如果价格继续下降，将会刺激下游冬储需求，这也是近期现货价格企稳的主要原因。不过，由于近期国际油价有下跌的风险，且沥青期现价差依然偏大，短期基差有望修复，中长线还需等待价差回归之后再寻机买入，短期继续观望。
安全边际分析：沥青期货1806较现货升水
操作建议：沥青期货继续观望，等待逢低买入机会；原油期货轻仓试空。

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